2023年“百大牛股”畫像.pdf

2023年“百大牛股”畫像。前言：牛股的誕生，可謂“時(shí)來天地皆同力”，是市場大勢(shì)、風(fēng)格輪動(dòng)和資金偏好 等因素共同作用的產(chǎn)物。因此，回顧過往牛股的成長歷程，也將使我們更好地“破 譯”未來牛股的“基因密碼”。我們梳理 2023 年度漲幅排名前百的個(gè)股，包括誕 生背景、個(gè)股特征及機(jī)構(gòu)資金偏好情況等，以供投資者參考。

2023 年回顧：市場風(fēng)格呈現(xiàn)明顯的“啞鈴型”特征

2023 年，A 股在 1-4 月上漲后震蕩回落。盡管 A 股整體表現(xiàn)欠佳，但小微盤股和 低波紅利板塊表現(xiàn)突出，市場風(fēng)格呈現(xiàn)出明顯的“啞鈴型”特征。面對(duì)高景氣行 業(yè)減少、賺錢效應(yīng)欠佳、資金存量博弈，同時(shí)外部風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擾動(dòng)的市場，投資者 在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，進(jìn)入到“啞鈴型”的狀態(tài)：一邊是高彈性、或有邊際變化的 主題性機(jī)會(huì)乃至小盤股微盤股；另一邊是回歸安全與底線思維，追求高股息、確 定性強(qiáng)的紅利資產(chǎn)。

2023 年度“百大牛股”畫像

在甄選 2023 年度“百大牛股”時(shí)，我們不僅考慮收益率本身，也考慮它們給投資 者帶來的“賺錢效應(yīng)”。我們選擇外資機(jī)構(gòu)、公募基金持有的個(gè)股和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的重 倉股，并剔除帶有 ST 標(biāo)識(shí)的股票及 2023 年內(nèi)上市的次新股，再通過漲跌幅甄選 出年度“百大牛股”，其漲跌幅在 102.36%-397.95%之間，漲幅最高和最低分別為 聯(lián)特科技和四川長虹。

1）市值風(fēng)格：“百大牛股”多數(shù)屬于中小市值股。2023 年，過半數(shù)行業(yè)出現(xiàn)龍頭 估值溢價(jià)下降現(xiàn)象。在“百大牛股”中，有 48 只年初時(shí)市值在板塊后 20%，但最 終進(jìn)入“百大牛股”排行榜，并且被機(jī)構(gòu)關(guān)注甚至重倉，一定程度上體現(xiàn)了 2023 年市場中小盤甚至微盤股風(fēng)格走強(qiáng)的特征。

2）大類行業(yè)分布：“百大牛股”有半數(shù)來自 TMT 板塊。TMT 板塊貢獻(xiàn)了 50%的 “百大牛股”，而中游制造（21%）和必需消費(fèi)（14%）分列二、三位。海內(nèi)外 AI 產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)加速共振，疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策催化，TMT 板塊成為 2023 年市場的重 要主線，并催化多只“百大牛股”成分股誕生。

3）板塊分布：“雙創(chuàng)”貢獻(xiàn)過半數(shù)“百大牛股”。創(chuàng)業(yè)板/主板/科創(chuàng)板/北證分別貢 獻(xiàn)了 36%/35%/15%/14%的“百大牛股”。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板占比過半，而受政策面 利好持續(xù)加碼影響，來自北證的“百大牛股”成分股數(shù)量占比較 2022 年的 2%顯 著增加。

4）機(jī)構(gòu)配置：機(jī)構(gòu)增配比例居前的“百大牛股”成分股，主要來自制造業(yè)和 TMT 板塊。2022-2023 年間，機(jī)構(gòu)對(duì) A 股整體和“百大牛股”的持股比例變動(dòng)值中位數(shù) 分別為-1.26%和 1.02%。分行業(yè)計(jì)算機(jī)構(gòu)對(duì)“百大牛股”成分股的增配比例中位 數(shù)可知，除了醫(yī)藥生物（3.52%）、機(jī)械設(shè)備（2.45%）和基礎(chǔ)化工（2.25%）外， 屬于 TMT 大類的通信（1.79%）、計(jì)算機(jī)（1.35%）和傳媒（1.19%）也相對(duì)靠前。 在“百大牛股”中，機(jī)構(gòu)對(duì)制造業(yè)和 TMT 板塊內(nèi)的個(gè)股的增配比例顯著較高。