家居用品行業專題研究：穿越地產周期，逆勢鑄造家居龍頭.pdf

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時間：2024/02/18
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家居用品行業專題研究：穿越地產周期，逆勢鑄造家居龍頭。宜得利是日本最大的家居零售企業，上市 20 年營收利潤穩步增長。宜得利成立于 1967 年，是日本最大的家居和家具零售企業。宜得利主打“極致性價比”標簽，從制造、運輸和銷售端開始逐漸整合供應鏈，2007 年開始至今在全球市場迅速擴張，布局美國、中國大陸、中國臺灣及東南亞市場。宜得利自上市以來營業收入和利潤連續 20 年穩步增長，2002 財年至 2022 財年，銷售額從 882 億日元增長到 9481 億日元，經常收益從 89 億日元上升到 1441 億日元，二者年均復合增長率分別為 12.61%和 14.94%。

日本家居行業先后歷經“黃金時代”、“白銀時代”和“青銅時代”。 在 20 世紀 50 年代至 70 年代，家居行業從百廢待興開始迅速駛向快車道，一批家具企業和品牌如雨后春筍般誕生。在 70 年代末至 80 年代，日本家居行業開始不斷整合，一批龍頭企業開始崛起。90 年代后，由于日本經濟衰退、房地產泡沫破滅和需求變化等諸多因素，日本家居行業進入長期的緩慢衰退時期。

宜得利穿越日本地產周期，主打平價高質，供應鏈一體化及全渠道布局，逆勢鑄造龍頭。在產品方面，宜得利從顧客角度出發，重視設計開發，選擇進口原材料和商品，提高客戶使用體驗。在供應鏈建設方面，宜得利重視物流網絡和基礎設施布局，制造商可直達店鋪，同時在海外建廠，提高物流和生產效率。在全渠道布局方面，公司在國內開店的同時迅速布局海外市場，率先突破家居傳統線下模式，拓展電子商務業務，全方位提高消費者購物體驗。通過積極順應行業需求變化并構建自身能力與競爭優勢，實現逆勢增長與擴張。