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策略專題：將新質生產力落地到投資組合。新質生產力形成是以科技創新為起點，培育和發展新產業為主要路徑，推動生產力發生質態躍升的過程。從中長期主線 來看，發展新質生產力是新舊動能的轉換，依托于新科技，落腳在新產業，孕育著大量的市場投資機會；從區域發展角 度來看，發展新質生產力要結合不同地區在資源稟賦、產業基礎、發展水平等方面的差異性，堅持因地制宜，有針對性 地推進生產力變革；從產能利用角度來看，發展新質生產力，最終目標是優化資源配置效率，進而提升全要素生產率。

投資落地：基于“預期改善”思路甄選個股。產業鏈層面設計自主可控評分框架+投資效能模型，共同賦能新質生產力 產業節點篩選， “預期改善”層面主要涉及凈利潤和ROE兩個維度的指標，先選行業、再選個股的“預期改善”組合， 彈性更大，近五年年化收益達到9.35%；直接選個股的“預期改善”模型則能夠更好地控制回撤。對于近期政策力度較 強的低空經濟主題， “預期改善”思路同樣奏效，在低空經濟大幅上漲的過程中，選股策略彈性更強。

發展新質生產力必須因地制宜，要立足于地方資源稟賦和基礎優勢，形成有地方特色發展潛力的新質生產力。粵港澳大 灣區是中國科創資源最聚集的區域之一，創新投入、創新成果、創新平臺數量全國領先，擁有得天獨厚的培育新質生產 力的基礎條件。深圳作為粵港澳大灣區的中心城市和中國特色社會主義先行示范區，經過多年的發展，聚焦“20+8”產 業集群建設，已成為服務創新驅動、促進產業轉型、推動經濟高質量發展的典范。

新質資產相關標的具備高科技、高效能、高質量三大特征。新質生產力被定義為由技術性革命突破、生產要素創新性配 置、產業深度轉型升級催生的，可采用研發費用率、研發人員數量占比、銷售毛利率、銷售費用率、稅項/利潤總額、 股息率和Wind ESG綜合得分篩選標的。根據篩選，大灣區的新質資產標的主要分布在醫藥生物、電子、機械設備、電力 設備、計算機、交通運輸等行業領域。