2024年電子行業中期策略：發展新質生產力，聚焦科技制造業.pdf

2024年電子行業中期策略：發展新質生產力，聚焦科技制造業。2024H1復盤:電子行業在經歷23年的持續去庫存后，整體業績有所改善，其中存儲芯片及模組、集成電路封測、PCB、面板、消費電子等板塊業績改善明顯。2024年上半年，AI相關個股進入業績兌現驅動上漲的階段、消費電子市場進一步回暖、面板和被動元件競爭格局優化，電子行業各細分板塊陸續復蘇。

2024H2展望:2024年一季度業績公布后，美國科技巨頭們表示將進一步增加用于生成式AI基礎設施建設的資本支出，全球AI礎設施擴張勢不可擋相關產業鏈將充分受益。各終端廠商陸續發布多款AI手機和AIPC產品，AI技術拉開了新一輪終端產品創新周期。展望下半年，我們認為AI基礎設施供應鏈和AI終端硬件產業鏈將是主線。

AI基礎設施:存力與算力齊飛。1)存儲:行業底部回暖，處于第五輪周期起點，高端存儲是新一輪上行周期的核心驅動力。2)算力:AI數據訓練和大模型的需求增長驅動算力市場擴容，英偉達等廠商技術路徑不斷突破，國產芯片蓄勢待發。3)SoC:向小型化、集成化、高價值量方向演化，將受益于AI手機和AIPC的量價齊升。4)PCB:跟隨服務器升級選代，滿足新應用場景下數據傳輸速率和運行頻率不斷增加的需求。

AI智能終端:新一輪創新周期揭幕。1)AI手機:以AI技術驅動的手機功能變革策動手機迭代，終端廠商積極入局催化手機革新。2)AIPC:以聯想為首的多家終端廠商，陸續開啟了AIPC的進化和落地之路。3)面板:“AI+顯示技術”的產品為終端產品注入了新活力。