拼多多研究報告：高成長、低估值的全球布局的電商巨頭.pdf

拼多多研究報告：高成長、低估值的全球布局的電商巨頭。主站平臺業務國內企穩頭部 拼多多增長點轉型特征愈發明顯。品牌上行計劃取得 成效，平臺目前的商家結構已經趨于完善，既能滿足下沉市場的用戶需求，也能 匹配一二線城市用戶的消費水平；為提高復購率，拼多多在生鮮等產品上加大補 貼力度，提高用戶的使用粘性；面對內容平臺的入駐，拼多多主站平臺增添“多 多直播“內容，豐富游戲玩法，爭奪用戶時間。用戶數量的繼續增長以及單個用 戶消費量的提升將帶給拼多多主站新的發展空間。

多多買菜業務逐步減虧 社區團購市場成熟，盈利成為第一目標。疫情時期社區團 購市場大規模興起，各大團購平臺百花齊放，而拼多多憑借自身更優異的擴張方 式和管理方式，加上主站平臺的全力支持，最終在“百團大戰“中脫穎而出。現 在隨著政策的改變以及自身利潤結構的考慮，拼多多降低了在多多買菜方面營銷 的投入，提高了傭金抽成率，正逐步走上盈利的道路。

TEMU 海外電商業務展望 2024年TEMU業務持續擴張，現在已經在全球70多個地 區登陸。近些年隨著國內電商市場的飽和以及海外消費降級的趨勢，國內的電商 平臺掀起了“出海風”，TEMU憑借低價的商品源，完善的物流體系以及大規模的 宣傳活動，已經成為北美，歐洲以及日韓電商市場的有力競爭者。TEMU的半托管 模式豐富店鋪管理方式，優化利潤結構。未來隨著供應鏈的優化，用戶粘性的提 高以及宣傳費用的調低，TEMU有望創造巨大的利潤空間。