紡織服裝行業(yè)2024H1中報(bào)綜述：2024H1紡織制造板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗，運(yùn)動(dòng)服飾消費(fèi)展現(xiàn)韌性.pdf

紡織服裝行業(yè)2024H1中報(bào)綜述：2024H1紡織制造板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗，運(yùn)動(dòng)服飾消費(fèi)展現(xiàn)韌性。紡織制造：2024H1營(yíng)收業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率回升帶動(dòng)毛利率向上。 2024 年上半年，我國(guó)紡織服裝出口金額為1431.76億美元，同比增長(zhǎng)0.3%，其中紡 織品、服裝出口金額分別為693.51、738.25億美元，同比增長(zhǎng)3.3%、持平。越南紡 織品和服裝、制鞋出口金額分別為165.23、107.18億美元，同比增長(zhǎng)5.0%、9.1%。 品牌客戶去庫(kù)結(jié)束，訂單恢復(fù)常態(tài)，紡織制造企業(yè)營(yíng)收與業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。 2024H1，紡織制造板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.5%，毛利率同比提升3.2pct至27.0%，歸 母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.4%。2024Q1-2024Q2，營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)22.8%、18.7%，毛 利率分別為24.4%、27.0%，同比提升1.5pct、1.3pct，歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)44.1%、 17.7%，2024Q2 板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊俾月跔I(yíng)收增速，主因匯兌收益下降。（注：季度數(shù) 據(jù)不含申洲國(guó)際）。

運(yùn)動(dòng)服飾：2024H1國(guó)內(nèi)體育娛樂(lè)用品消費(fèi)雙位數(shù)增長(zhǎng)，線上渠道表現(xiàn)優(yōu)于線下。 2024 年上半年，我國(guó)社零、體育/娛樂(lè)用品社零累計(jì)同比增長(zhǎng)分別為3.7%、11.2%。 2024 年上半年，阿迪達(dá)斯大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.19億歐元，同比增長(zhǎng)4.2%。2023 年12月-2024年5月，耐克大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.47億美元，同比增長(zhǎng)3.8%。營(yíng)收 端， 2024H1，安踏體育、李寧、特步國(guó)際、361度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收337.35、143.45、 72.03、51.41 億元，同比增長(zhǎng)13.8%、2.3%、10.4%、19.2%。其中安踏品牌、李寧、 特步主品牌、361度電商業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)20.1%、11.5%、20%+、16.1%。毛利率 端， 2024H1，安踏體育、李寧、特步國(guó)際、361度毛利率分別為64.1%、50.4%、46.0%、 41.3%，同比變化為+0.8、+1.7、+3.1、-0.3pct.。費(fèi)用端， 2024H1，安踏體育、李寧、 特步國(guó)際、361度銷售費(fèi)用率分別為35.0%、30.2%、23.5%、17.8%，同比變化為 +1.0、+2.0、+0.3、+0.2pct，管理費(fèi)用率分別為5.8%、4.7%、11.1%、6.1%，同比 變化為+0.1、+0.5、+1.4、-0.6pct。業(yè)績(jī)端， 2024H1，安踏體育、李寧、特步國(guó)際、 361 度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為77.21、19.52、7.52、7.90億元，同比增長(zhǎng)62.6%、-8.0%、 13.0%、12.2%，歸母凈利潤(rùn)率分別為18.3%、13.6%、10.4%、15.4%，同比變化+0.5、-1.5、+0.2、-1.0pct。（注：安踏體育歸母凈利潤(rùn)率為剔除Amer口徑）。

黃金珠寶：2024Q2黃金首飾終端消費(fèi)承壓，黃金珠寶板塊上半年業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。 2024 年上半年，限額以上金銀珠寶零售額為1725億元，同比增長(zhǎng)0.2%，分季度看， 24Q1-24Q2 分別實(shí)現(xiàn)996.40、728.60 億元，同比增長(zhǎng)4.5%、1.4%。2024年上半年， 我國(guó)黃金首飾消費(fèi)量為270.02噸，同比下降26.68%，分季度看，24Q1-24Q2分別 為183.92、86.10 噸，同比下降3.0%、51.8%。年初以來(lái)，我國(guó)黃金珠寶消費(fèi)在2024年春節(jié)期間實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，但今年2季度開(kāi)始，金價(jià)急速上漲，疊加黃金首飾加工費(fèi) 和品牌溢價(jià)高等因素，消費(fèi)者觀望情緒增強(qiáng)，加盟商進(jìn)貨更為謹(jǐn)慎，2季度我國(guó)黃 金首飾終端消費(fèi)量大幅下滑。2024H1，黃金珠寶板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.7%，毛利率 同比下滑0.1pct至8.8%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.0%。2024Q1-2024Q2，營(yíng)收同比 分別增長(zhǎng)11.3%、7.7%，毛利率分別為8.4%、9.4%，同比下滑0.15pct、0.11pct， 歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)9.9%、-7.7%。