招商港口研究報(bào)告：央企港口投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，海內(nèi)外布局協(xié)同并進(jìn).pdf

招商港口研究報(bào)告：央企港口投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，海內(nèi)外布局協(xié)同并進(jìn)。 招商港口統(tǒng)籌招商局港口資產(chǎn)，利潤(rùn)主要來(lái)自深圳西部港區(qū)、上港集團(tuán)、 寧波港、海外港口投資。其中，國(guó)內(nèi)港口業(yè)務(wù)利潤(rùn)受益于出口熱度，海外港口業(yè)務(wù)利潤(rùn)短期受益于“紅海事件”影響，長(zhǎng)期有望受益于“前港-中區(qū)-后城”模式于“一帶一路”的持續(xù)推廣。

世界領(lǐng)先的港口運(yùn)營(yíng)商，統(tǒng)籌招商局港口資產(chǎn)。招商局港口集團(tuán)股份有 限公司（招商港口 001872.SZ）是全球領(lǐng)先的港口投資、開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng) 商，統(tǒng)籌管理招商局港口業(yè)務(wù)。公司持續(xù)完善全球港口網(wǎng)絡(luò)，國(guó)內(nèi)布局 沿海主要樞紐港，為上港集團(tuán)、寧波港的第二大股東，海外布局亞洲、 非洲、歐洲、大洋洲、南美洲和北美洲等地區(qū)。公司利潤(rùn)結(jié)構(gòu)以港口業(yè) 務(wù)為核心，2023年，珠三角、上港集團(tuán)、寧波港、海外分別貢獻(xiàn)港口 業(yè)務(wù)利潤(rùn)16.54%、39.11%、21.48%、17.80%的比重。

國(guó)內(nèi)：側(cè)重華東華南集裝箱樞紐港，出口熱度支撐業(yè)績(jī)。公司國(guó)內(nèi)港口 資產(chǎn)分布于全國(guó)各地，控股港口集中在珠三角、東南、西南區(qū)域，國(guó)內(nèi) 母港為深圳西部港區(qū)。2023年，公司國(guó)內(nèi)港口業(yè)務(wù)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)38.33億 元，同比增長(zhǎng)6.26%，2020～2023年CAGR為18.28%，珠三角區(qū)域、 上港集團(tuán)、寧波港分別貢獻(xiàn)公司 20.12%、47.58%、26.13%的比重。 現(xiàn)階段我國(guó)出口熱度持續(xù)，2024年1～7月，公司中國(guó)大陸及中國(guó)港澳 臺(tái)地區(qū)港口集裝箱吞吐量實(shí)現(xiàn)9156.9萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng)9.77%。其 中，深圳進(jìn)出口金額實(shí)現(xiàn)2.59萬(wàn)億元，同比高增29.6%，高于全國(guó)水 平23.4個(gè)百分點(diǎn)，其中出口金額實(shí)現(xiàn)1.65萬(wàn)億元，同比高增32.1%， 高于全國(guó)水平25.4個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)珠三角地區(qū)港口集裝箱吞吐量同比 高增19.6%。

海外：“一帶一路”沿線投資，短期長(zhǎng)期均具成長(zhǎng)空間。公司海外港口 資產(chǎn)主要分布于東南亞、非洲、南美等地區(qū)，控股碼頭集中在斯里蘭卡、 印尼、多哥、巴西等國(guó)家，海外母港為斯里蘭卡CICT、HIPG。投資項(xiàng) 目區(qū)位高度匹配“一帶一路”，其中，斯里蘭卡 CICT 及 HIPG、印尼 NPH、吉布提PDSA位于21世紀(jì)海上絲綢之路關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)；法國(guó)TL、 土耳其Kumport位于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。2023年，公司海外港 口業(yè)務(wù)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)8.30億元，同比下滑11.48%，控股公司貢獻(xiàn)72.24% 的比重。