電商快遞專題報(bào)告：供給新紀(jì)元，表內(nèi)供需反轉(zhuǎn)與表外網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化.pdf

電商快遞專題報(bào)告：供給新紀(jì)元，表內(nèi)供需反轉(zhuǎn)與表外網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化。中國(guó)快遞行業(yè)：二元市場(chǎng)以中低端為主流，加盟網(wǎng)絡(luò)打造極致性價(jià)比。 中國(guó)快遞行業(yè)呈現(xiàn)以中低端為主要、中高端為補(bǔ)充的二元市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。 為滿足電商客戶極致性價(jià)比的寄遞需求，中低端賽道不斷打磨加盟網(wǎng) 絡(luò)的供給形式，在表內(nèi)自營(yíng)資產(chǎn)投資和表外網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理形成護(hù)城河。

表內(nèi)資產(chǎn)：資本周期尾聲，供需格局反轉(zhuǎn)。加盟快遞企業(yè)的表內(nèi)直營(yíng) 資產(chǎn)以土地、廠房、設(shè)備、車隊(duì)為主，總部針對(duì)再投資的并驅(qū)爭(zhēng)先自 2017年啟動(dòng)，于2021年達(dá)峰，頭部快遞企業(yè)基本完成直營(yíng)化、自動(dòng) 化改造，行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能爬坡期。在需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁的背景下，預(yù)計(jì)供需 再平衡需要4年時(shí)間，2025年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能利用率達(dá)峰，行業(yè)盈利中樞也 有望逐漸從震蕩走向穩(wěn)定。

表外資產(chǎn)：網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化中途，長(zhǎng)期仍有空間。加盟快遞企業(yè)的表外網(wǎng)絡(luò) 資產(chǎn)由數(shù)千個(gè)一級(jí)加盟商和數(shù)萬個(gè)二級(jí)網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)成。加盟網(wǎng)絡(luò)不僅決定 最后100公里的服務(wù)和時(shí)效質(zhì)量，也會(huì)影響全網(wǎng)運(yùn)營(yíng)成本。以中通為 代表的龍頭公司加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的投建和管理，探索網(wǎng)點(diǎn)直發(fā)（減少 分撥中轉(zhuǎn)次數(shù)和縮短履約距離，優(yōu)化干線運(yùn)輸路由）和網(wǎng)點(diǎn)直派（降 低小哥派件工作量，提升末端派件效率）等降本增效手段。表外網(wǎng)絡(luò) 優(yōu)化有望接力表內(nèi)自動(dòng)化趨勢(shì)，進(jìn)一步打開產(chǎn)業(yè)降本和產(chǎn)品分層的可 能性。