商貿(mào)零售行業(yè)2024年三季報(bào)業(yè)績(jī)綜述：零售行業(yè)需求承壓影響盈利能力，期待消費(fèi)信心改善帶來(lái)拐點(diǎn).pdf

商貿(mào)零售行業(yè)2024年三季報(bào)業(yè)績(jī)綜述：零售行業(yè)需求承壓影響盈利能力，期待消費(fèi)信心改善帶來(lái)拐點(diǎn)。零售行業(yè)：超市、百貨板塊業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，跨境電商板塊增收不增利。24Q1- 3 社零總額 35.36 萬(wàn)億元/yoy+3.35%，單 Q3 社零總額 11.76 萬(wàn)億元 /yoy+2.69%，增速環(huán)比放緩。分月度來(lái)看，7、8 月表現(xiàn)平淡，9 月有所改善。 出口方面，24Q3 總出口 9127 億美元/YoY+6.0%。1）永輝超市：2024Q3 永 輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 167.7 億元/yoy-16.4%，扣非歸母凈利潤(rùn)-6.9 億元，較去 年同期下降 2.17 億元。截至 10 月 30 日，已完成 10 家門(mén)店調(diào)改，其中自主調(diào) 改 7 家，調(diào)改門(mén)店?duì)I收均有較大幅度的增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)到春節(jié)前，全國(guó)調(diào)改門(mén)店 數(shù)量將達(dá)到約 40-50 家。2）小商品城：24Q3 實(shí)現(xiàn)收入 38.47 億元/yoy+40.17%， 歸母凈利潤(rùn) 8.81 億元/yoy+176.73%，24Q3 Chinagoods GMV 下滑 23%， Yiwupay 支付流水同比增長(zhǎng) 515%。跨境電商板塊，我們重點(diǎn)關(guān)注的跨境電商行 業(yè)的 12 家上市公司業(yè)績(jī)，24Q3 營(yíng)收為 254.83 億元/yoy+22.5%，歸母凈利為 18.53 億元/yoy+12.0%；24Q3 受海運(yùn)費(fèi)漲價(jià)，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的商品 價(jià)格調(diào)整和銷(xiāo)售費(fèi)用上升影響，板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)弱于收入。

黃金珠寶：Q3 金價(jià)高企抑制終端消費(fèi)，珠寶企業(yè)收入及利潤(rùn)端增長(zhǎng)承壓。 1）行業(yè)趨勢(shì)：24 年 1-9 月金銀珠寶類零售額合計(jì) 2454 億元/yoy-3.1%,7-9 月 零售額分別同比-10.4%、-12.0%、-7.8%；24Q1-3，黃金價(jià)格一路上揚(yáng)，黃金 飾品消費(fèi)受到明顯影響，且隨直播帶貨、即時(shí)零售等電商新模式快速發(fā)展，拉動(dòng) 小克重黃金飾品消費(fèi)增長(zhǎng)。進(jìn)入 Q3，金價(jià)持續(xù)高位波動(dòng)及上漲預(yù)期強(qiáng)烈，實(shí)物 黃金消費(fèi)有所回落。24Q3，全國(guó)黃金消費(fèi)量 217.98 噸，同比-22.21%，其中， 黃金飾品 130.02 噸，同比-29.23%；金條及金幣 69.09 噸，同比-9.17%。2） 收入與業(yè)績(jī)表現(xiàn)：24Q1-3，黃金珠寶板塊整體營(yíng)收為 1329.55 億元/yoy-2.0%； 單 Q3 總營(yíng)收為 332.17 億元/yoy-25.0%。24Q1-3，黃金珠寶板塊歸母凈利潤(rùn) 合計(jì) 43.43 億元/yoy-10.4%；24Q3 歸母凈利潤(rùn)合計(jì) 10.25 億元/yoy-34.8%， 收 入 及 利 潤(rùn) 普 遍 承 壓 。 收 入 端 ， 24Q3 ， 曼 卡 龍 / 菜百股份收入同比 +14.9%/+8.7%，其余呈持平或下滑；毛利率端，24Q3 周大生毛利率+9.70pct 主要系自營(yíng)渠道優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加盟端收取品牌使用費(fèi)方式的占比提升，電商渠 道高毛利率的飾品占比提升。

醫(yī)美：上游新材料及新產(chǎn)品收入與利潤(rùn)增速亮眼，Q3 機(jī)構(gòu)盈利能力承壓。 24Q1-3，醫(yī)美板塊總營(yíng)收 410.94 億元/yoy+4.8%；24Q3 總營(yíng)收 135.52 億元 /yoy+4.7%。24Q1-3，醫(yī)美板塊歸母凈利潤(rùn) 52.18 億元/yoy+20.1%；24Q3， 歸母凈利潤(rùn)為 16.89 億元/yoy+15.3%。1）錦波生物：24Q3 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 3.86 億 元，同比+92.1%，收入快速增長(zhǎng)主要系重組膠原蛋白三類械產(chǎn)品薇旖美延續(xù)高 增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；2）江蘇吳中：24Q3，醫(yī)美生科主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1.19 億元，同比 +6558.7%，積極推進(jìn) AestheFill 艾塑菲的銷(xiāo)售工作，合作醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增 加，覆蓋包括美萊、華韓、藝星、聯(lián)合麗格、芙艾、米蘭柏羽等多家醫(yī)美連鎖品 牌；3）昊海生科：具備差異化的玻尿酸產(chǎn)品矩陣，“海魅”憑無(wú)顆?；案邇?nèi)聚 性等特點(diǎn)，獲得市場(chǎng)對(duì)其高端玻尿酸定位的認(rèn)可，產(chǎn)品持續(xù)快速放量，且“海薇” 及“姣蘭”增速良好，第四代玻尿酸“海魅月白”于 24 年 7 月獲批 NMPA 的 III 類械證書(shū)，作為目前國(guó)內(nèi)唯一一款使用天然產(chǎn)物賴氨酸作為交聯(lián)劑的玻尿酸產(chǎn) 品，將與“海魅”、“海魅韻”組成玻尿酸高端產(chǎn)品系列。