社會服務行業2025年年度投資策略：潮流時尚全球聯動，新興體驗加速進擊.pdf

上傳者：榮*****
時間：2024/11/14
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社會服務行業2025年年度投資策略：潮流時尚全球聯動，新興體驗加速進擊。

1. 潮流消費：潮流文化全球聯動，國內品牌出海揚帆起航

（1）IP：經緯全球，經濟增速轉軌期悅己性精神需求共振，全球邁向玩具成人化、品類大眾化、女性需求升級的大潮玩時代，2024年前三季度全球玩具龍頭業績多季度高增驗證市場景氣。背靠國內供應鏈優勢，憑借優秀IP本土化運營+精準渠道擴張策略，2024年泡泡瑪特海外業績全渠道高增，對標樂高等海外巨頭，中線看海外IP勢能、品牌影響力、渠道擴張仍有較大空間。聚焦國內，社會價值觀邁向多元包容，二次元文化走向大眾視野，國內IP工業提升疊加品類、玩法不斷創新，國內泛娛樂潮玩市場中線景氣度有望持續。

2. 新興消費：超級平臺重塑線下服務，新興體驗加速綻放

服務消費：2024年1-9月國內服務零售額同比增長6.7%，增速高于同期商品零售額3.7個百分點。2024年8月國務院印發《關于促進服務消費高質量發展的意見》。政策“丘比特金箭”直擊服務消費，具備高彈性+強韌性。服務行業線上化率提升空間廣闊，超級平臺助力中小商家有望重組線下服務業態。即時零售：即時零售市場處于快速增長期。即時零售需求從“生鮮”走向“萬物到家”，從“應時”走向“應景”。零售端前置倉新業態誕生，平臺端巨頭加碼布局，履約端配送服務需求廣闊。

3. 出行消費：兼具韌性與成長性，擴張周期關注強阿爾法龍頭

頂層設計鼓勵旅游經濟發展，Z世代和銀發族等增量人群持續擴容，旅游大盤具有中長線成長性；需求端休閑旅游明顯占優，呈現碎片化且追求性價比，線上化滲透提速。B端底層供給進入新擴張周期，同質化困境下酒旅C端客源競爭明顯加劇，龍頭經營效率高基數下承壓，關注后續龍頭存量精細運營、增量項目爬坡、費用正常化、品牌壁壘強化等趨勢。