計(jì)算機(jī)行業(yè)深度研究：業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、自主可控主線(xiàn).pdf

計(jì)算機(jī)行業(yè)深度研究：業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、自主可控主線(xiàn)。計(jì)算機(jī)行業(yè)受益新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，政策支持加速實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)，更加積極的財(cái)政政策有利于下游需求釋放，2024年第三季度行業(yè)盈利已來(lái)到拐點(diǎn)。AI應(yīng)用或加速落地，帶動(dòng)推理需 求；信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈或全面受益，工業(yè)軟件目標(biāo)明確；數(shù)據(jù)要素、量子科技、車(chē)路云一體化等新興 產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展。建議關(guān)注AI、自主可控、新興產(chǎn)業(yè)三條主線(xiàn)。

計(jì)算機(jī)行業(yè)迎多重發(fā)展機(jī)遇

新興產(chǎn)業(yè)中的新一代信息技術(shù)以及未來(lái)產(chǎn)業(yè)中的元宇宙、腦機(jī)接口、量子信息、人 形機(jī)器人、生成式人工智能等領(lǐng)域都與計(jì)算機(jī)行業(yè)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，受益新質(zhì)生產(chǎn) 力發(fā)展。中共中央政治局會(huì)議指出要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣 政策，有利于計(jì)算機(jī)行業(yè)下游需求釋放。2024年第三季度計(jì)算機(jī)行業(yè)整體歸母凈 利潤(rùn)總額約為74億元，同比增長(zhǎng)27.20%，實(shí)現(xiàn)單季度同比轉(zhuǎn)正，未來(lái)業(yè)績(jī)有望進(jìn) 一步改善。

AI應(yīng)用或加速落地，帶動(dòng)推理需求

OpenAI 持續(xù)推出新產(chǎn)品，o1與Sora推出進(jìn)一步提升了AI技術(shù)的基礎(chǔ)處理能力， 強(qiáng)化微調(diào)技術(shù)使模型在垂類(lèi)領(lǐng)域性能提升、生成內(nèi)容更加可控，應(yīng)用端所需結(jié)合 的技術(shù)底座更加牢固。參考美股的AI應(yīng)用，其中代表公司像AppLovin、Palantir， 業(yè)績(jī)?cè)贏I技術(shù)進(jìn)步的幫助下出現(xiàn)較大提升。我們認(rèn)為在AI技術(shù)持續(xù)進(jìn)步的情況 下，AI應(yīng)用有望進(jìn)一步賦能實(shí)業(yè)，誕生價(jià)值更高的應(yīng)用，AI應(yīng)用行業(yè)有望迎來(lái)高 速發(fā)展期。

信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈或全面受益，工業(yè)軟件目標(biāo)明確

全球科技競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)增加。黨的二十大報(bào)告提出統(tǒng)籌發(fā)展和 安全，目標(biāo)科技自立自強(qiáng)能力顯著提升。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈或全面受益于黨政信創(chuàng)、行業(yè) 信創(chuàng)加速。工信部發(fā)布《工業(yè)重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新和技術(shù)改造指南的通知》，明 確到2027年完成約200萬(wàn)套工業(yè)軟件和80萬(wàn)臺(tái)套工業(yè)操作系統(tǒng)更新?lián)Q代任務(wù)。

新興產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展

（1）數(shù)據(jù)要素政策體系加速完善，指引數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施有望率先落 地，金融、醫(yī)療、交通等領(lǐng)域數(shù)據(jù)應(yīng)用空間廣闊。（2）車(chē)路云一體化應(yīng)用試點(diǎn)期為 2024-2026 年，20 個(gè)城市（聯(lián)合體）試點(diǎn)城市名單公布，規(guī)模化建設(shè)啟幕，路側(cè)基 礎(chǔ)設(shè)施、車(chē)載V2X 終點(diǎn)等市場(chǎng)有望快速發(fā)展。（3）量子科技包含量子計(jì)算、量子 通信、量子精密測(cè)量等應(yīng)用領(lǐng)域，受到中美兩國(guó)高度重視，科技巨頭積極布局。基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、商業(yè)應(yīng)用探索或?qū)⑦M(jìn)一步推進(jìn)。