中國海油研究報告：油氣勘探龍頭經(jīng)略海洋，降本增效迎風(fēng)破浪.pdf

中國海油研究報告：油氣勘探龍頭經(jīng)略海洋，降本增效迎風(fēng)破浪。坐擁優(yōu)質(zhì)海洋資源，油氣勘探龍頭向全球邁進：中國海油專注 于油氣勘探、開發(fā)和生產(chǎn)，是中國海上主要油氣生產(chǎn)商，以儲量 和產(chǎn)量計，也是世界最大的獨立油氣勘探開發(fā)公司之一。截至 2023 年末，公司在中國海域擁有油氣勘探面積約20.84萬平方公 里，占其在中國總勘探面積的97%，儲量豐富,資源優(yōu)勢明顯。公 司不僅深耕本土，更將視野投向全球，目前海外油氣資產(chǎn)占公司 油氣總資產(chǎn)約44.6%。2018-2023年公司油氣銷售板塊貢獻營收從 1866 億元上升至3279億元，占總營收比重80%左右，其中石油銷 售收入占總油氣銷售收入始終在80%以上。

上游油氣開發(fā)穩(wěn)中有增，確保未來發(fā)展?jié)摿Γ?/strong>2016-2023年公司 實際資本支出從490億元上升至1296億元，并預(yù)計2024年資本 支出達1250-1350億元。截至2024H1，公司已實際完成資本支出 631 億元，同比+12%，其中勘探、開發(fā)、生產(chǎn)資本化分別占比15%、 64%、20%。得益于此，2019-2023 年，公司合計凈證實儲量由4807.9 百萬桶油當(dāng)量提升至 6402.6 百萬桶油當(dāng)量，油氣凈產(chǎn)量由 1330740 桶油當(dāng)量/天提升至 1801692 桶油當(dāng)量/天。此外，公司 還設(shè)定2024-2026 年油氣凈產(chǎn)量指引目標(biāo)分別為 700-720、780 800、810-830 百萬桶油當(dāng)量，中值增速分別為5%/11%/4%，伴隨 持續(xù)增儲上產(chǎn)并維持高位資本支出，公司未來成長性值得期待。