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區域經濟研究報告：2025年地方兩會有何亮點？2025 年各地主要經濟發展目標設定更為審慎，地方 GDP 加權目標值增速約為 5.26%， 預計全國 GDP 增速目標將設為 5%左右的概率較大。消費方面更合理更務實，投資方 面更審慎更重效益，產業政策關注先進制造業集群以及科技創新引領新質生產力，區 域政策預計加大區域戰略實施力度。5 大看點如下：

看點 1：GDP 目標設定更為審慎

全國各地主要經濟發展目標設定更為審慎，2025 年 GDP 加權目標值增速約為 5.26%（去年約 5.4%），今年維持經濟目標不變的省份 15 個，下調目標的省份 15 個，上調目標的省份僅 1 個。分省看，浙江作為經濟大省仍維持 5.5%的經濟 增長目標。天津作為 2025 年唯一上調 GDP 目標的省份，預計將受益京津冀協同 發展區域重大戰略，有望承接央企新業務新功能。重慶、河南均維持高于 5%目 標不變，預計將在生產端繼續發力。浙江、北京、海南等多省將“消費”放到了 更加突出的位置，湖南、安徽、吉林將“提振消費”放在今年重點工作首位。

看點 2：社零加權目標下調至 5.3%，CPI 目標多數降至 2%

截至 1 月 20 日，社零加權目標值約為 5.3%（去年約 6.3%），今年社零目標其中 1 省份提升，4 省份持平，16 省份下調。下調目標幅度較大的省份集中于東北、 西北以及去年目標設定較高省份。海南上調社零目標至 10%。江蘇作為經濟大省 繼續維持 5.5%社零目標，全方位挖掘內需政策有望逐步出臺。今年多數省份將 CPI 目標由去年的 3%下調至 2%，主要體現了各地方政府對未來物價的合理回升 預期。此外，重視消費提振專項行動，關注“兩新”政策執行。

看點 3：固投加權目標下調至 5.5%，化債省份目標下滑收窄

截至 1 月 20 日，固投加權目標下調至 5.5%，重大項目更加關注戰略性新興和未 來產業、交通水利、能源三個方面，項目資金關注中央預算內資金和超長期特別 國債以及經濟大省的專項債“自審自發”。我們重點提示，2025 年化債省份的投 資加權目標下滑幅度收窄，或指向化債工作的迅速開展或釋放部分投資空間。

看點 4：工增目標顯著高于 GDP，產業重視制造業穩增長發力和新質生產力

截至 2025 年 1 月 20 日，工業增加值加權目標值約為 6.4%，高于披露省份的加 權 GDP 目標 5.3%，預計生產端仍將延續 2024 年展現良好增勢，結構上可能仍 偏重于裝備制造業和高技術制造業。我們重點提示，2025 年建議關注制造業穩 增長政策推進，根據 2025 年 1 月 21 日工信部指出：將啟動實施新一輪十大重點 行業穩增長工作方案，支持各地發展壯大特色優勢產業，為工業經濟增長多作貢 獻。加大對工業大省、工業大市的支持力度。其中，“工業大省”基本對應經濟 大省，江蘇、廣東、山東、浙江、四川等 10 個工業大省的工業增加值合計占全 國比重超六成。關注各地先進制造業集群培育，重視地方投資基金傾斜打造鏈長 +鏈主模式。新質生產力方面，關注科技創新引領，例如人工智能、人形機器 人、商業航天、低空經濟、腦機接口、生物制造、6G 等等戰略性新興產業和未 來產業領域。

看點 5：各地將加大區域戰略實施力度，增強區域發展活力，海南自貿港、雙城 經濟圈、京津冀一體化、粵港澳大灣區、一帶一路等有望催生市場熱點。