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市場情緒模式研究：三維情緒模型的周期和模式。導言： 在我們此前設計的三維情緒模型中，情緒濃度、情緒溫度和情緒 預期作為三大核心指標，用于反映市場情緒模式并預測不同級別的市 場波動。通過該模型，市場情緒的整體變化得以清晰呈現，為市場波 動提供了情緒面的量化支持。正是基于這一可行的情緒面度量工具， 我們能夠深入研究市場情緒的變化規律和模式。在本報告中，我們將 全面探討市場情緒面的變化規律，包括情緒指標的周期性特征、情緒 模式在不同行情中的特征、演變邏輯等。

單個情緒指標周期研究： 通過 ACF/PACF、STL和 FFT 等方法，研究發現情緒預期、情緒 溫度和情緒濃度三大情緒指標均具有一定的周期性規律。情緒預期的 周期約為 16 天，情緒溫度約為 31 天，情緒濃度約為 30 天。由于各 指標均有周期性波動，且單一方向的延續性有限，市場情緒難以長期 維持某一種情緒模式，通常在 16~31 天完成情緒模式切換。這意味著： 極端情緒難以持續超 1 個月，市場具有自我修正的傾向；輪動節奏的 交叉影響：情緒預期的短期波動（16 天）可能對中周期（30 天）的 情緒濃度產生疊加或對沖效應，從而影響整體市場表現。因此，在交 易或投資決策時，需動態監測情緒指標，避免過度依賴短期單邊情緒， 并關注 16~30 天的情緒切換窗口，以提高擇時準確性。

整體情緒模式特性研究： 基于情緒預期和情緒溫度的組合，市場情緒模式被劃分為四種模 式：“寒冷中的希望”、“溫暖中的謹慎”、“全面向好”和“悲觀蔓延”。 這些模式在牛市、熊市和震蕩市中有不同特征和發生頻率。例如，“寒 冷中的希望”在熊市中頻繁出現，預示市場下行慣性；“溫暖中的謹 慎”在牛市和震蕩市中頻繁出現，另外行業輪動幅度減弱，資金集中。 短期預期謹慎，資金流向確定性板塊，如上游原材料、中游制造、金 融地產。“全面向好”時，行業輪動加劇，熱點切換頻繁。“悲觀蔓延” 時，行業輪動收縮放緩，資金流向防御性板塊。

情緒模式轉移規律研究： 采用隱馬爾可夫模型（HMM），研究發現情緒模式的轉移具有 顯著特征。例如，“情緒預期↓，情緒溫度↓”最可能轉移至“預期 ↑，情緒溫度↓”；“情緒預期↑，情緒溫度↑”最可能轉移至“情 緒預期↓，情緒溫度↑”。這些轉移規律揭示了情緒修復的漸進性和 不穩定性，為市場情緒的預測提供了定量化支持。