銀行業(yè)上市銀行2024&1Q25業(yè)績綜述：規(guī)模擴張穩(wěn)健，負債成本優(yōu)化提速.pdf

銀行業(yè)上市銀行2024&1Q25業(yè)績綜述：規(guī)模擴張穩(wěn)健，負債成本優(yōu)化提速。綜述：其他非息和撥備貢獻減弱，1Q25利潤微降。銀行板塊2024/1Q25歸母凈利潤同比+2.35%/-1.52%。其中：1）凈利息收入：2024/1Q25分別同比-2.10%/-1.65%；2）凈手續(xù)費及傭金 收入：2024/1Q25分別同比-9.38%/-0.72%；3）凈其他非息收入：2024/1Q25分別同比+25.8%/-3.18%。

1Q25上市銀行業(yè)績下滑主要系凈其他非息、撥備計提貢獻減弱影響。拆分來看：量價趨勢不變，1Q25生息資產規(guī)模同比+7.59%，增速 較2024年環(huán)比提升0.32pct，仍是支撐上市銀行業(yè)績的主要因素；1Q25凈息差拖累業(yè)績9.24pct，較2024年+0.13pct，仍是拖累上市銀 行業(yè)績的主要因素。邊際上看：1）債市波動，凈其他非息對業(yè)績影響轉為拖累。1Q25凈其他非息收入拖累業(yè)績0.23pct，較2024年 3.51pct。2）撥備對業(yè)績支撐有所消減。2024年撥備計提支撐業(yè)績2.30pct，而1Q25對業(yè)績增速幾乎無影響。

量：需求偏弱背景下，對公端持續(xù)支撐銀行信貸增長

上市銀行1Q25貸款同比+7.92%，增速環(huán)比-0.02pct。增量上看， 2024年對公/零售/票據分別貢獻71.1%、18.3%、10.7%，1Q25基本延 續(xù)這一趨勢，對公/零售/票據分別貢獻97.1%、18.7%、-15.8%。

價：凈息差持續(xù)收窄，負債成本優(yōu)化提速

測算1Q25上市銀行單季凈息差1.37%，環(huán)比-6bp，降幅略有走闊主要系存量貸款集中于年初重定價所致。其中資產端，年初重定價影 響下收益率下降明顯：測算1Q25上市銀行單季資產收益率環(huán)比-19bp至2.92%；負債端，前期存款掛牌利率多次調降效果逐漸顯現，銀 行負債成本優(yōu)化提速，測算1Q25上市銀行單季負債成本率環(huán)比-17bp至1.69%。

展望后續(xù)，預計銀行息差繼續(xù)收窄。5月央行調降政策利率10bp，預計引導LPR利率同步調降，疊加貸款需求偏弱影響，預計上市銀行 資產端貸款收益率壓力仍較大，盡管負債端存款掛牌利率有望同步調降，但存款重定價周期較長，銀行息差短期仍有壓力。