銀行業上市銀行2025年年報和2026年一季報解讀：基本面拐點基本確立，業績進入改善通道.pdf

本文對中國銀河證券發布的《銀行業上市銀行2025年年報和2026年一季報解讀：基本面拐點基本確立，業績進入改善通道》進行深度解析。報告指出，2025年上市銀行營收同比增長1.42%，歸母凈利潤同比增長1.41%，營收增速反超凈利增速。2026年一季度，營收增速提升至7.59%，歸母凈利潤增速提升至3.0%，基本面拐點確立。

核心驅動因素方面，息差企穩修復成為業績超預期的關鍵。受益于存款集中到期重定價，2026年一季度上市銀行凈息差降幅收窄至5BP，負債成本顯著優化。信貸方面，對公貸款保持高速增長，零售貸款需求待修復。非息收入方面，財富管理擴容帶動中收持續回暖，2026年一季度中收占比提升至15.4%；其他非息收入受公允價值變動由虧轉盈帶動，增速回升至11.68%。

資產質量方面，整體平穩向好，不良貸款率維持在1.14%，但零售經營貸及房地產貸款風險仍需關注。資本充足率方面，國有大行資本補充優勢明顯，中小銀行面臨一定資本補充壓力。投資建議上，看好銀行板塊紅利價值，推薦工商銀行、招商銀行等優質標的。