金力永磁研究報告：全球高性能永磁材料龍頭，人形機器人磁組件先驅(qū).pdf

金力永磁研究報告：全球高性能永磁材料龍頭，人形機器人磁組件先驅(qū)。公司為全球高性能釹鐵硼永磁材料龍頭企業(yè)，具備業(yè)界領(lǐng)先的晶界滲透等技術(shù) 體系，產(chǎn)品應(yīng)用于新能源汽車及汽車零部件、風力發(fā)電、節(jié)能電梯、工業(yè)機器 人與人形機器人、變頻空調(diào)等領(lǐng)域，下游應(yīng)用增速可期。

深耕永磁材料十六載，核心技術(shù)與齊全牌號傍身。公司是一家專注于研發(fā)、 生產(chǎn)和銷售高性能釹鐵硼永磁材料及組件的高新技術(shù)企業(yè)。截至 24 年年底， 公司擁有以晶界滲透技術(shù)為核心的 127 項國內(nèi)外專利，其產(chǎn)品線覆蓋的牌號 齊全，穩(wěn)定性強，綜合品質(zhì)高，在行業(yè)具備較強競爭力。

釹鐵硼磁材的上游為稀土材料，全球供應(yīng)量增勢較緩。釹鐵硼磁材的上游為 輕、中重稀土。全球稀土原材料供應(yīng)的集中度高，我國是重要供應(yīng)地。在我 國，稀土是實行生產(chǎn)總量控制管理的產(chǎn)品，其開采指標逐年穩(wěn)健增長，主要 分配給兩大稀土集團。鐠釹氧化物供給全球呈緩慢增長態(tài)勢。

下游節(jié)能環(huán)保類與機器人等應(yīng)用增速可期。釹鐵硼磁材行業(yè)具有門檻高，客 戶粘性強的特點。相比于其他磁性材料，該類磁材性能優(yōu)勢突出，具有極高 的磁能積、矯頑力和能量密度，能有效提高下游產(chǎn)品的運行效率，節(jié)省能耗。 其應(yīng)用領(lǐng)域包含新能源汽車、風力發(fā)電、節(jié)能電梯、工業(yè)機器人與人形機器 人、變頻空調(diào)等，預(yù)計各領(lǐng)域?qū)Ω咝阅茆S鐵硼磁材需求量的 4 年 CAGR 分別 為 29.89%、19.26%、15.86%、8.61%與 7.67%。

預(yù)計原材料鐠釹氧化物的供給將從平衡轉(zhuǎn)向供少于求。鐠釹氧化物的價格會 對釹鐵硼成本造成較大影響。我們預(yù)計未來全球鐠釹氧化物市場會出現(xiàn)供給 不足的情況，2025 至 2027 年鐠釹氧化物的供需平衡為 0.07、-0.45、-0.78 萬噸，市場會從平衡轉(zhuǎn)為需求缺口，稀土價格預(yù)計未來仍有上升動力。

從原料到客戶，公司具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。在原料端，公司綁定了主要的稀土 集團，建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。在生產(chǎn)端，公司擁有以晶界技術(shù)為核心的 六大自主核心技術(shù)及專利體系，能夠大幅減少重稀土用量的同時，維持磁材 的高性能。公司已具備規(guī)模優(yōu)勢，并戰(zhàn)略性布局海外磁組件業(yè)務(wù)。在客戶端， 公司在全球新能源汽車用高性能磁材市場占據(jù) 28.5%的市場份額。