可控核聚變行業專題報告：核聚變“黑馬”FRC，關注半導體開關產業趨勢.pdf

可控核聚變行業專題報告：核聚變“黑馬”FRC，關注半導體開關產業趨勢。

FRC核聚變有望首先實現商業化，電源系統是FRC穩定運行的關鍵，半導體開關是大勢所趨

短期：諾瓦聚變、星能玄光、瀚海聚能等選擇FRC技術路徑的國內核聚變創業公司加速成立， 投融資需求增加，相關真空開關、電容等核心零部件率先受益。相關標的包括旭光電子、國光 電氣、王子新材、勝業電氣等。

長期：Helion作為預計全球最早實現聚變發電銷售的商業化公司（預計2028年給微軟提供 50MW聚變發電），其技術特色在于FRC路線+磁能回收系統，有助于大幅提升聚變發電效率、 降低成本，Helion的路徑選擇或代表核聚變快速實現商業化落地的重要方向。Helion創始人指 出其最核心的兩個電力電子部件為高壓電容、半導體芯片。根據彭先覺院士等人發布的論文， 長遠來看，半導體開關具有較高的壽命和可靠性，是用于大型驅動器的大勢所趨。相關標的包 括宏微科技、賽晶科技等。

投資邏輯： 在國內聚變產業投資景氣上行期，優選技術領先、綁定核心客戶的零部件廠商；同 時兼顧短期項目進展節奏與長期新技術方向。