汽車行業(yè)2025年9月投資策略暨中報總結(jié)：8月汽車銷量同比增長16％，2025Q2汽車板塊營收同比增長9％.pdf

汽車行業(yè)2025年9月投資策略暨中報總結(jié)：8月汽車銷量同比增長16％，2025Q2汽車板塊營收同比增長9％。2025 年中報總結(jié)：2025H1，CS 汽車營收 18335.59 億元，同比+7.96%，歸母 凈利潤760.76億元，同比+2%。2025Q2，CS汽車營收9813.21億元，同比+9.14% （CS 汽零同比+11%），環(huán)比+16.58%（CS 汽零同比+14%）；歸母凈利潤 386.23 億元，同比-6.64%（CS 汽零同比+18%），環(huán)比+7.61%（CS 汽零同比+17%）。

銷量跟蹤：根據(jù)中汽協(xié)，2025 年 8 月，汽車產(chǎn)銷分別 281.5 和 285.7 萬輛， 環(huán)比增長 8.7%和 10.1%，同比增長 13%和 16.4%。8 月，乘用車產(chǎn)銷分別 250 萬輛和 254 萬輛，環(huán)比增長 9%和 11.1%，同比增長 12.5%和 16.5%。8 月，新 能源汽車銷量 139.5 萬輛，同比增長 26.8%，占比汽車新車總銷量的 48.8%。

本月行情：截至 8 月 31 日，8 月 CS 汽車板塊上漲 11.72%，其中 CS 乘用 車上漲 8.01%，CS 商用車上漲 2.97%，CS 汽車零部件上漲 16.04%，CS 汽車銷售與服務(wù)上漲 2.12%，CS 摩托車及其它上漲 15.87%，CS 汽車板 塊跑贏滬深 300 指數(shù) 1.39pct，跑贏上證綜合指數(shù) 3.75pct。

成本追蹤：截至 2025 年 8 月 31 日，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分 別 同 比 去 年 同 期 -13.3%/+5.4%/-7.1% ， 分 別 環(huán) 比 上 月 同 期 -6.2%/-0.1%/-2.4%。

庫存：2025 年 8 月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為 57.0%，同比上升 0.8pct， 環(huán)比下降 0.2pct，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上。

市場關(guān)注：1）智駕：小鵬 G7 Ultra 首次 OTA:重點推送全場景 VLA；地平線 與哈啰達(dá)成戰(zhàn)略合作，加速 Robotaxi 商業(yè)化落地；2）機器人：優(yōu)必選斬獲 2.5 億元全球人形機器人最大訂單；3）車型&整車：華為上汽合作首款 SUV 尚界 H5 亮相：預(yù)售價 16.98 萬元起；東風(fēng)集團股份正式復(fù)牌，子公司嵐圖 汽車將登陸港股；4）政策方面：國務(wù)院:大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車等新一代智 能終端；重慶市:追加 1.35 億元預(yù)算用于汽車等以舊換新。

核心觀點：中長期維度，關(guān)注自主崛起和電動智能趨勢下增量零部件機遇。 一年期維度，看好強新品周期的華為汽車及車型元年的小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈。