古茗研究報(bào)告：潛心深耕，積厚成器.pdf

古茗研究報(bào)告：潛心深耕，積厚成器。大眾現(xiàn)制茶飲龍頭，謀深思遠(yuǎn)積厚成器。古茗是當(dāng)前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的中 價(jià)茶飲品牌，與品牌口號(hào)“每天一杯喝不膩”相一致，公司通過提供持 續(xù)更新的新鮮美味、出品高質(zhì)、價(jià)格親民的產(chǎn)品組合，以吸引并留存國(guó) 內(nèi)廣大消費(fèi)者。通過獨(dú)特的地域加密策略，公司門店數(shù)量在二線及以下 城市以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)區(qū)域已達(dá)到領(lǐng)先水準(zhǔn)，并構(gòu)建起業(yè)內(nèi)最大的冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)及物 流設(shè)施系統(tǒng)。基于龐大的終端門店網(wǎng)絡(luò)，公司營(yíng)收主要來自商品和設(shè)備 銷售，即通過自有供應(yīng)鏈向門店出售制作飲品所需的物料及設(shè)備。

“新鮮高質(zhì)”定調(diào)產(chǎn)品邏輯，全流程扶持強(qiáng)化門店管理。中價(jià)茶飲賽道， 古茗以“新鮮美味、出品一致、價(jià)格親民”為經(jīng)營(yíng)主張，前端在保證高 頻產(chǎn)品推新和爆品跟進(jìn)的同時(shí)，以更優(yōu)異質(zhì)價(jià)比和更穩(wěn)定品控驅(qū)動(dòng)消費(fèi) 者的更多復(fù)購(gòu)；后端則以鮮果規(guī)模化采購(gòu)、自建冷鏈車隊(duì)強(qiáng)化成本管控 及品質(zhì)保障，從而支撐開店加密及區(qū)域擴(kuò)張。市場(chǎng)前端，古茗將高線市 場(chǎng)經(jīng)過消費(fèi)者檢驗(yàn)的主流單品，以高質(zhì)價(jià)比形式復(fù)制到下沉市場(chǎng)，產(chǎn)品 銷售潛力能見度高；同時(shí)通過加盟商在店、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)等手段，對(duì)門店 出品實(shí)現(xiàn)有力管控。供應(yīng)鏈后端，公司通過搭建業(yè)內(nèi)最大規(guī)模的冷鏈運(yùn) 輸網(wǎng)絡(luò)，以提升古茗出品更新鮮、更高質(zhì)、更多元的產(chǎn)品力上限，并通 過地域加密策略強(qiáng)化供應(yīng)鏈規(guī)模優(yōu)勢(shì)。不同于平價(jià)賽道更簡(jiǎn)潔的普適款 大單品+工業(yè)化成本致勝邏輯，中價(jià)茶飲賽道的 SKU 更豐富也更短保， 對(duì)運(yùn)營(yíng)效率及門店布局提出了更高要求，而古茗基于前瞻規(guī)劃，在門店 選址、冷鏈配送、鮮果品控等方面積累的系統(tǒng)性運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)正在持續(xù)顯現(xiàn)。

現(xiàn)制茶飲風(fēng)起云涌，中價(jià)賽道乘風(fēng)踏浪。未來看好中價(jià)茶飲細(xì)分賽道龍 頭持續(xù)保持較快增長(zhǎng)，主要源于：1）我們看好“十五五”期間國(guó)內(nèi)現(xiàn)制 茶飲市場(chǎng)規(guī)模有望跨越 5000 億元，擴(kuò)容 CAGR 近 15%。2）對(duì)標(biāo)咖啡 及平價(jià)茶飲賽道，中價(jià)茶飲份額整合空間較大，古茗市占率提升空間可 期。3）消費(fèi)者復(fù)購(gòu)率決定份額勝負(fù)手。中價(jià)茶飲內(nèi)部對(duì)比來看，在現(xiàn)制 茶飲需求風(fēng)口減弱背景下，新進(jìn)品牌快速崛起實(shí)現(xiàn)份額趕超的可能性相 對(duì)較小，而古茗憑借更為扎實(shí)的供應(yīng)鏈建設(shè)及門店運(yùn)營(yíng)管理，以更高的 品質(zhì)認(rèn)同形成更強(qiáng)的復(fù)購(gòu)表現(xiàn)，開店穩(wěn)扎穩(wěn)打，品牌勢(shì)能穩(wěn)中有進(jìn)，未 來門店數(shù)量有望達(dá)到 3.5~4.0 萬家。