公募基金季報分析2025Q3：主動權益持續向科技成長集中.pdf

公募基金季報分析2025Q3：主動權益持續向科技成長集中。2025 年三季度，公募基金市場整體規模再度擴張，ETF 規模加速 增長，新發市場熱度持續回暖；指數化持續加深，被動權益基金 規模占比保持在 50%以上。權益市場整體上漲，成長風格占優， 創業板指漲幅領先，通信表現突出；領先權益類基金多數風格偏 科技成長。三季度主動偏股基金股票倉位持續提升，港股倉位開 始回落；市值方面，雙創板塊占比提升，大盤股配置比例增加； 行業方面，加倉電子、通信，減持銀行、家電；重倉個股中，寧 德時代重回第一大重倉股。

規模變化

公募基金市場整體規模再度擴張，ETF 規模加速增長。Q3 總體規 模增加 6.25%，非貨規模增加 8.59%；股混基金規模大幅增長， 債基規模有所下降。被動基金規模延續增長趨勢，且增速再度提 升，最新季度末規模占比約 34%；權益類基金中被動投資規模占 比達到 50%以上；三季度 ETF 規模增幅達 30%。 新發市場熱度持續回暖。新發數量 515 只，新發規模約 3787. 96 億元，較上季度明顯增加；平均新發規模略有下降但發行速度有 所加快。新發被動基金數量較多、規模較大，主動權益新發回暖， 多資產配置 FOF 關注度持續提升。

業績表現

三季度權益市場整體上漲，成長風格占優，創業板指漲幅領先； 通信、電子等表現領先。大盤成長相對占優，大盤價值相對落后。 中證偏股三季度上漲 26.5%，跑贏多數主要寬基指數。行業方面， 通信漲幅超過 50%，電子、有色、電新超過 40%。 考察不同類型基金的平均業績表現，主動偏股基金整體表現領 先。本季度表現領先的主要是重倉科技、有色的高倉位基金，QDII 基金中港股創新藥產品持續領跑。

競爭格局

從非貨基金整體規模來看，三季度末易方達基金、華夏基金非貨 基金規模超過 1.5 萬億元，市場份額占比超過 6%。易方達基金、 富國基金、華夏基金份額提升較多，規模占比增加超過 0.3%。

持倉分析

（1）資產配置：股票倉位持續提升，港股倉位開始回落； （2）市值風格：雙創板塊占比提升，大盤股配置比例增加； （3）行業配置：加倉電子、通信，減持銀行、家電； （4）重倉個股：寧德時代重回第一大重倉股。