社會服務及商貿(mào)零售行業(yè)2026年投資策略：服務產(chǎn)業(yè)迎政策利好，新消費景氣持續(xù).pdf

社會服務及商貿(mào)零售行業(yè)2026年投資策略：服務產(chǎn)業(yè)迎政策利好，新消費景氣持續(xù)。服務消費迎諸多催化。1）促進服務消費有更高的邊際增量，2025年9月16日商務部聯(lián)合9部門近日發(fā)布《關(guān)于擴大服務消費的若干政策》，政策結(jié)構(gòu)性側(cè) 重點清晰。2）歷史規(guī)律看，服務消費結(jié)構(gòu)性占比提升，且能持續(xù)提價；提升休假市場和休假靈活性，將有較高需求彈性。3）服務消費中：教育板塊需求 剛性，量價仍有紅利。政策加碼后高中教育擴容。茶飲咖啡龍頭仍有較大拓店空間，且競爭優(yōu)勢明顯。出行鏈中OTA競爭格局穩(wěn)定，穩(wěn)步提升利潤率，且 存在出海預期。酒店經(jīng)歷較長景氣下行周期，經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)步改善，且供給開始結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。

符號消費與情緒價值結(jié)構(gòu)性高增長。1）情緒價值與體驗消費切中需求痛點，正在快速兌現(xiàn)商業(yè)價值。以IP潮玩為代表的產(chǎn)業(yè)本質(zhì)消費的是符號與內(nèi)容價值。 2）有趣的零售已經(jīng)成為線下業(yè)態(tài)發(fā)展的明確趨勢。目前中國潮玩IP產(chǎn)業(yè)仍處于高成長期，頭部IP從人群+地域+場景三重破圈，且新IP接力熱度驗證龍頭企 業(yè)的IP平臺價值。而名創(chuàng)優(yōu)品等為代表的其他專業(yè)零售渠道也正加速品類調(diào)整與自有IP投入。3）黃金品類工藝附加值提升，消費屬性提升驅(qū)動市場持續(xù)擴 容。黃金品類工藝創(chuàng)新，古法金滿足年輕消費者審美及保值需求。古法黃金足金鑲嵌鉆石與寶石應運而生，引領行業(yè)發(fā)展新趨勢。

新渠道重塑產(chǎn)業(yè)鏈，技術(shù)變革商業(yè)化加速。1）中國流通體系變革的趨勢是：從廠商主導的深度分銷，轉(zhuǎn)變?yōu)橄M者驅(qū)動的高效零售。對零售商核心能力 要求從選址到選品，最終走向制造型零售，品質(zhì)胖改和硬折扣零售是兩條不同路徑。2）中國零售在品類和場景維度走向分散，零食折扣/社區(qū)零售/大賣場 調(diào)改店將迎來正面競爭。3）外賣與即時零售的競爭尚未結(jié)束，且由于履約體系的變化，以及零售和外賣訂單需求屬性的不同，競爭格局巨變。3）AI新技 術(shù)將首先應用于新的實體設備，如AI眼鏡、AI玩具等。目前AI在人力資源服務、電商、教育等領域效率提升及商業(yè)化進度領先。AI相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)從內(nèi)部管 理提效，到2B和2C端商業(yè)化產(chǎn)品落地，并帶來增量收入。