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11月十大金股：十一月策略和十大金股。11 月海外關注美國政府停擺轉機、經濟分化及 12 月降息預 期、市場流動性。預計美股高位盤整，兩端配置；美債震 蕩，逢高做多；黃金筑底，逢低布局。國內十五五規劃利 好落地，指明未來五年發展方向；短期經濟下行壓力放 大，關注政策對沖力度。隨著海外貿易局勢緩和和國內四 中全會科技催化利好兌現后，A 股沖高回落，4000 點得而 復失。三季報完成披露后，整體盈利確認修復，但部分科 技龍頭業績不及預期。業績再迎真空期，再加上科技行情 極致分化后，公募 TMT 持倉占比超過 40%，短期有一定的止 盈兌現壓力，加大市場波動。整體 A 股仍在震蕩蓄勢區 間，風格再平衡。

行業選擇：關注三大方向： 1）紅利補漲（銀行、煤炭、 公用事業等）；2）景氣修復（盈利改善的有色、化工、鋼 鐵、電力設備、存儲、非銀等）；3）科技主題（十五五規 劃受益的商業航天、量子計算、具身智能等）。