2026年投資策略報告：投融資平衡發展，高水平對外開放.pdf

2026年投資策略報告：投融資平衡發展，高水平對外開放。2025 年資本市場改革總體延續 2024 年資本市場改革的思 路。證監會在“國九條”基礎上，配套了 50 多項制度規則，形成 了“1+N”的制度體系。2025 年中國資本市場在投融資兩端改革和 高水平對外開放取得了顯著成果。2026 年中國監管將持續推進未 盈利企業上市，促進并購市場繁榮和高水平對外開放，A股和港 股都繼續慢牛行情，為十五五開局贏得良好的局面。

第一是建設以投資者為中心的資本市場。樹立回報投資者的 鮮明導向，提高上市公司質量和投資價值。《上市公司分紅指引》 和《上市公司回購工作指引》提升了上市公司的投資價值。公募 基金三費改革和業績基準改革加快投資端改革，推動構建“長錢 長投”的政策體系，嚴厲打擊違法違規，加強投資者保護。

第二是促進經濟回升向好和高質量發展。IPO 和并購重組都 重點支持 9 個戰略新興產業和 6 個未來產業。在 IPO 制度層面， 在科創板設立科創成長層，重點支持未盈利企業上市。在并購重 組方面，重點落地并購重組的六條措施，并且暢通了私募股權創 投基金“募投管退”各環節循環。

第三，高水平對外開放，促進香港市場繁榮。2025 年證監會 從四個方面進一步擴大了高水平對外開放。首先優化了機構開 放，提升了 QFII 的準入服務；其次優化了產品供給，推進期貨、 期權向 QFII 開放，將 REITs 等納入到滬深港通標的。優化境外 上市備案機制、流程和相關要素，鼓勵中資企業赴港上市。2025 年香港市場優化了上市的政策，設立了 18A、18C、特科專線和 秘密上市等制度，IPO 數量達到 76 家，融資規模達到 1962 億港 元，科技企業是上市主力軍。

在中國監管機構的努力下，2025 年中國資本市場呈現優質 慢牛格局，市場波動性顯著下降，投資價值提升。2026 年，中國 監管將進一步深化資本市場改革，構建投融資平衡的市場促進實 體經濟發展，同時進一步提升對外開放水平，促進十五五發展的 新局面。