銀行業(yè)專題報(bào)告：零售風(fēng)險(xiǎn)專題，風(fēng)險(xiǎn)緩釋，資產(chǎn)質(zhì)量局部趨穩(wěn).pdf

銀行業(yè)專題報(bào)告：零售風(fēng)險(xiǎn)專題，風(fēng)險(xiǎn)緩釋，資產(chǎn)質(zhì)量局部趨穩(wěn)。截至 25Q2 末，上市銀行零售貸款總額達(dá) 63.3 萬(wàn)億元，占總貸款比例 34.3%， 分產(chǎn)品種類看，個(gè)人住房、消費(fèi)貸及信用卡、經(jīng)營(yíng)性貸款、其他個(gè)人貸款余 額分別為 34.1 萬(wàn)億、14.5 萬(wàn)億、12.9 萬(wàn)億、2.1 萬(wàn)億，占總貸款比例分別 為 18.5%、7.8%、7.0%、1.1%。整體來(lái)看，上半年銀行零售貸款增長(zhǎng)仍延 續(xù)放緩趨勢(shì)，零售資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)承壓。本文從上市銀行零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化出 發(fā)，探究零售風(fēng)險(xiǎn)暴露下各家銀行信用成本壓力，并結(jié)合政策面影響討論零 售業(yè)務(wù)后續(xù)資產(chǎn)質(zhì)量壓力。

零售貸款不良率延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，前瞻指標(biāo)總體趨勢(shì)亦同。2022 年以來(lái)上市 銀行零售貸款不良率持續(xù)上行，25Q2 為 1.29%，較 24Q4 提升 13bps，仍 延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，而縱向來(lái)看資產(chǎn)質(zhì)量前瞻指標(biāo)關(guān)注率、逾期率亦反映相同趨 勢(shì)。在居民信貸需求較弱、提前還貸仍在延續(xù)的背景下，零售貸款增長(zhǎng)稍顯 乏力，25Q2 零售貸款同比增速僅為 3.5%，較 2024 年增速進(jìn)一步放緩，分 母端增速放緩亦或使得零售貸款整體不良率提升幅度較大。

銀行普遍加大零售不良處置力度。2022 年以來(lái)銀行綜合運(yùn)用多元化手段加 大零售貸款核銷、轉(zhuǎn)出力度，有望快速出清存量不良包袱，加之零售貸款在 全部貸款的占比（25Q2 占比 34.3%）、零售不良貸款在全部不良貸款中的占 比（25Q2 占比 35.5%）仍相對(duì)較低，預(yù)計(jì)零售貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì) 量的影響相對(duì)有限。

零售貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露趨緩，信用成本計(jì)提壓力邊際緩減。邊際來(lái)看，25H1 樣 本上市銀行零售貸款不良生成率較 2024 年略增 2bps 至 1.18%（vs 上年同 期增幅 41bps），零售不良生成壓力下行帶動(dòng)零售信用成本邊際緩減，25H1 樣本上市銀行零售信用成本較 2024 年僅增 1bp 至 1.02%（vs 上年同期增 幅 34bps）。內(nèi)部來(lái)看，2022 年以來(lái)國(guó)有行及成都銀行累計(jì)零售不良生成率 較低，主要由于其低信用風(fēng)險(xiǎn)的住房按揭貸款占比較高（25Q2 占比均超 60%）；此外，杭州、廈門銀行零售不良生成壓力較輕，或由于其零售業(yè)務(wù) 結(jié)構(gòu)中信用風(fēng)險(xiǎn)較高的非房消費(fèi)類信貸占比較低、且風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)審慎。

零售資產(chǎn)質(zhì)量展望：政策托舉，風(fēng)險(xiǎn)有望持續(xù)緩釋。我們結(jié)合當(dāng)前居民債務(wù) 及消費(fèi)行為現(xiàn)狀，配合政策端影響，對(duì)銀行零售資產(chǎn)質(zhì)量走向進(jìn)行綜合評(píng)估， 得到如下結(jié)論：在政策合力托舉下，整體零售貸款信用風(fēng)險(xiǎn)有望延續(xù)今年上 半年以來(lái)的緩釋趨勢(shì)，結(jié)構(gòu)上消費(fèi)類信貸（含住房按揭貸款）資產(chǎn)質(zhì)量有望 邊際趨穩(wěn)，而中小微領(lǐng)域資產(chǎn)質(zhì)量或繼續(xù)承壓。