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核心指數定期調整預測及全市場流動性沖擊測算。本報告旨在根據中證指數與國證指數相關調整規則，對 2025 年 12 月成份股調整名 單進行前瞻性預測，并從全市場角度對主要指數預測調樣樣本進行流動性沖擊測算。 具體調整規則及實際調整名單請以中證指數與國證指數公告為準。

主要市場指數 ETF 規模。截至 2025 年 10 月底，上證 50、科創 50、 滬深 300、中證 500、中證 1000、創業板指等 ETF 產品規模分別為 1926、1801、12547、1819、1702、1410 億元，以上指數 ETF 整體 規模相比 2021 年底增長了 4.7 倍，市場指數化投資趨勢愈加明顯。

指數成分股定期調樣規則梳理。上證 50、滬深 300、中證 500、中 證 1000 與創業板指等指數每年定期調整兩次，科創 50 每年定期調 整四次，本次指數樣本調整實施日期為 2025 年 12 月 15 日；我們 梳理了主要核心指數成分股定期調樣規則，通過細化財務虧損判別 規則并引入待復核證券審核機制進行指數定期調樣預測。

核心指數成分股調整預測。（1）上證 50 預計調整 4 只股票。華電新 能、上汽集團、中科曙光、北方稀土預測調入；保利發展、中國中 車、國電南瑞、陜西煤業預測調出。（2）科創 50 預計調整 2 只股 票。翱捷科技-U、盛科通信-U 預測調入；華熙生物、航材股份預測 調出。（3）滬深 300 預計調整 10 只股票。華電新能、勝宏科技、寧 波港等預測調入；福萊特、TCL 中環、納思達等預測調出。（4）中 證 500 預計調整 50 只股票。歐菲光、蘇泊爾、迎駕貢酒等預測調 入。（5）中證 1000 預計調整 100 只股票。皖能電力、老鳳祥、廈門 國貿等預測調入。（6）創業板指預計調整 8 只股票。銀之杰、羅博 特科、常山藥業等預測調入。

全市場指數調樣流動性沖擊測算。我們跟蹤中證與國證系列指數的 ETF 基金規模和指數調樣預測調樣成分股權重，構建全市場指數調 樣流動性沖擊因子。調入流動性沖擊最高分組包括東山精密、勝宏 科技、中科曙光等；調出流動性沖擊最高分組包括唐人神、北元集 團、蘇能股份等。