食品飲料行業(yè)餐飲供應(yīng)鏈專題報(bào)告：經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)漸現(xiàn)，價(jià)值重估在即.pdf

食品飲料行業(yè)餐飲供應(yīng)鏈專題報(bào)告：經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)漸現(xiàn)，價(jià)值重估在即。供需再平衡：資本開(kāi)支高峰暫過(guò)，需求在政策與消費(fèi)復(fù)蘇下逐步修復(fù)： 供給端，行業(yè)資本開(kāi)支在 2023 年后顯著回落，產(chǎn)能集中釋放期接近尾聲，企 業(yè)重心轉(zhuǎn)向提升產(chǎn)能利用率。價(jià)格戰(zhàn)雖階段性壓制盈利，但頭部企業(yè)已轉(zhuǎn)向 戰(zhàn)略調(diào)整，如安井食品、千味央廚等通過(guò)產(chǎn)品與渠道優(yōu)化應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格不再 是主要競(jìng)爭(zhēng)手段，這一點(diǎn)在 25Q3 財(cái)報(bào)也開(kāi)始顯現(xiàn)，行業(yè)經(jīng)營(yíng)層面或迎拐點(diǎn)。 需求端，餐飲開(kāi)關(guān)店趨于平穩(wěn)，店效雖承壓但整體處于緩步修復(fù)通道，國(guó)慶出 行數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高顯示消費(fèi)韌性。政策端，國(guó)家與地方層面協(xié)同發(fā)力，通過(guò)餐 飲高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)、經(jīng)營(yíng)管理辦法等，強(qiáng)化服務(wù)業(yè)預(yù)期，餐飲作為就業(yè)吸 納與外溢性強(qiáng)的行業(yè)，獲得持續(xù)政策支持。

增長(zhǎng)新動(dòng)能：新品研發(fā)與渠道拓展破局價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展： 面對(duì)價(jià)格戰(zhàn)擠壓，企業(yè)通過(guò)品類創(chuàng)新與渠道開(kāi)拓構(gòu)建新增長(zhǎng)曲線。品類方面， 三全食品推出“黃金比例”蒸煎餃、安井食品推動(dòng)鎖鮮裝高端化、千味央廚拓展 “油條+”系列，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化與價(jià)值提升。渠道方面，餐飲零售化趨勢(shì)明顯， 企業(yè)積極擁抱新零售、特通與大 B 客戶，如安井食品與沃爾瑪、盒馬合作定 制化產(chǎn)品，千味央廚深化與海底撈、華萊士等連鎖餐飲合作。在餐飲進(jìn)入慢增 長(zhǎng)周期背景下，企業(yè)更注重場(chǎng)景化體驗(yàn)與高效渠道運(yùn)營(yíng)，通過(guò)跨界融合、數(shù)字 化與供應(yīng)鏈協(xié)同，實(shí)現(xiàn)從“價(jià)格戰(zhàn)”向“價(jià)值戰(zhàn)”的轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)業(yè)邏輯強(qiáng)化：預(yù)制菜規(guī)范化、連鎖化率提升推動(dòng)行業(yè)集中度提高： 近期預(yù)制菜輿情事件推動(dòng)監(jiān)管加速落地，2024 年《關(guān)于加強(qiáng)預(yù)制菜食品安全 監(jiān)管的通知》明確預(yù)制菜定義、禁用防腐劑等細(xì)則，提升行業(yè)準(zhǔn)入門檻，利好 具備規(guī)模與合規(guī)能力的頭部企業(yè)。參照日本經(jīng)驗(yàn)，預(yù)制菜在經(jīng)濟(jì)換擋期具備 強(qiáng)韌性，中國(guó)正處于“B 端穩(wěn)健+C 端成長(zhǎng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)階段，市場(chǎng)空間廣闊。 此外，外賣平臺(tái)補(bǔ)貼大戰(zhàn)推動(dòng)流量向頭部品牌集中，加速餐飲連鎖化進(jìn)程（我 國(guó)連鎖化率從 2021 年 19%升至 2024 年 23%），標(biāo)準(zhǔn)化與效率需求直接利 好上游供應(yīng)鏈企業(yè)，行業(yè)整合與龍頭集中趨勢(shì)明確。