食品飲料行業2021年秋季策略：白酒啤酒戰高端，特飲烘焙奶酪細分潛力大.pdf
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- 時間：2021/08/27
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食品飲料行業2021年秋季策略：白酒啤酒戰高端，特飲烘焙奶酪細分潛力大。食飲行業，我們延續“消費成長”的“正合奇勝”策略主線，“正合”來自復合增長的穩健，來自確定性的龍頭地位與行業壁壘，“奇勝”來自持續的成長曲線，一是來自賽道的紅利，二是來自股東層面的變革，優秀管理團隊自我進化；再考慮到估值的因素，對于賽道與標的的遴選也更加嚴格，具體不同子板塊來看：白酒：結構性繁榮趨勢之下，高端酒穩健增長，有望維持15%左右增速，次高端受益消費升級持續擴容，有望維持18%左右增速。高端白酒壁壘穩固，長期成長確定性高，次高端仍處向上周期，建議優先把握成長確定性，如茅臺、五糧液、瀘州老窖，同時兼顧次高端擴容趨勢中，自身戰略優化、機制良好的標的，如汾酒、酒鬼酒、洋河，等等。啤酒：高端化延續，迎來業績快速釋放期，推薦高端化邏輯最順、進展最好的重慶啤酒，成功打造6+6產品矩陣，網紅烏蘇全國快速鋪貨，21H1疆外烏蘇同比增長89%，突破傳統渠道壁壘的桎梏；建議重點關注決戰高端的華潤啤酒，打造4+4產品組合，喜力和Super X快速放量加快盈利能力改善；推薦華南區域啤酒龍頭珠江啤酒，零度和純生系列加快產品結構升級速度，等等。
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