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通信行業2026年投資策略報告：光模塊需求持續高增，衛星互聯網加速發展。回顧：2025年前三季度，我們重點覆蓋的92家通信行業上市公司業績穩中有升，盈利能力小幅提升。市場表現來看，2025年1月2日-12月26日，申萬通信指數上漲87.39%，在申萬全行業中排行第2，同期滬深300指數上漲18.36%，通信各子行業中通信網絡設備及器件及光通信行業市場表現優異。

光模塊：受益于AI基礎設施建設對以太網交換機和高速光模塊的強勁需求，以及光互連技術在AIscale-up網絡中的應用推廣，光模塊市場規模有望持續快速增長。根據Lightcounting數據，近15年來全球光模塊供應商格局的深刻變革，截至2020年，多數日本和美國供應商已退出該市場，而中國廠商的排名則持續攀升，2024年全球光模塊TOP10榜單顯示，中國廠商已在該領域占據主導地位（占7席）。

衛星互聯網：2025年政府工作報告中，商業航天首次以“安全健康發展”為方向，強調技術突破與規模化應用，標志著商業航天正式邁入規模化應用新階段。中國的低軌衛星互聯網建設也在加速推進，伴隨技術不斷成熟與市場持續擴展，2026年國內低軌通信衛星發射量有望實現爆發式增長。隨著我國加速搶占太空軌道這一寶貴的非再生資源，推動“國網星座”“千帆星座”等低軌星座項目部署，預計到2030年低軌衛星市場規模有望突破千億甚至1500-2000億元。