投資者微觀行為洞察手冊·12月第4期：融資資金大幅流入，外資與ETF持續流入A股.pdf

投資者微觀行為洞察手冊·12月第4期：融資資金大幅流入，外資與ETF持續流入A股。本期市場成交熱度回升，賺錢效應邊際上升。從資金層面看，融資資金大幅流入， 偏股公募基金新發行邊際抬升，ETF 資金持續流入，外資持續流入 A 股和港股。

市場定價狀態：市場成交熱度抬升，賺錢效應邊際上升。1）市場情 緒（上升）：本期市場交易換手率抬升，全 A 日均成交額上升至 1.9 萬億，日均漲停家數升至 79.6 家，最大連板數為 11 板，封板率升 至 75.6%，龍虎榜上榜家數為 71 家，較上期增加；2）賺錢效應（上 升）：本期個股上漲比例上升至 62.3%，全 A 個股周度收益中位數回 升至 1.0%；3）交易集中度（上升）：行業交易集中度上升，本期行 業換手率歷史分位數處于 90%以上的行業有 6 個，其中國防軍工、 商貿零售和輕工制造換手率處于 95%以上。

A 股資金流動：本期融資資金大幅流入，偏股基金新發行邊際抬升。 1）公募：本期偏股基金新發規模上升至 164.3 億，各類公募基金股 票倉位下降；2）私募：12 月私募信心指數與 11 月基本持平，倉位 創年內新高（截至 12/12）；3）外資：流入 2.3 億美元（截至 12/24）， 北向資金成交占比歷史分位數降至 14.8%；4）產業資本：本期 IPO 首發募集為 33.0 億元，定增規模為 172.1 億元，未來一周限售股解 禁規模高達 581.0 億元；5）ETF：被動資金流入 337.6 億元，被動 成交占比環比繼續上升至 7.6%，行業成交集中度 CR5 延續下降趨 勢；6）融資：本期凈買入 413.65 億元，成交額占比上升至 11.1%； 7）散戶：另類指標顯示本期散戶活躍度邊際抬升。

A 股行業配置：外資與融資資金共同流入電子。1）外資：（截至 12/24） 銀行（+16.7 百萬美元）/電子（+15.2 百萬美元）凈流入居前，家用 電器（-1.5 百萬美元）/社會服務（-0.1 百萬美元）等凈流出；2）融 資：（截至 12/25）電子（+109.4 億元）/電力設備（+71.4 億元）凈 流入居前，非銀金融（-18.3 億元）/商貿零售（-4.9 億元）等凈流出； 3）ETF：被動資金普遍流入各一級行業，有色金屬（+44.4 億元）/ 電力設備（+39.3 億元）凈流入居前；二級行業中工業金屬/通信設 備凈流入居前；國防軍工（-24.8 億元）/電子（-8.6 億元）凈流出， 二級行業中半導體/航空裝備凈流出居前。本期增持居前的 ETF 包 括 6 只 A500ETF，A500ETF 已連續四周均錄得大幅凈流入，本期流 入規模繼續上升，通信設備ETF/A500ETF融資凈買入；滬深300ETF/ 軍工 ETF 凈贖回居前，銀行 ETF/香港證券 ETF 融資凈賣出；4）龍 虎榜資金：機械設備、環保和輕工制造為龍虎榜行業前三。