皖儀科技：精密科學(xué)儀器專精者，切入核聚變+醫(yī)療儀器持續(xù)外拓.pdf

皖儀科技：精密科學(xué)儀器專精者，切入核聚變+醫(yī)療儀器持續(xù)外拓。

公司總覽：精密科學(xué)儀器專精者，業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)外拓

公司定位于精密科學(xué)儀器專業(yè)供應(yīng)商及解決方案的提供商，業(yè)務(wù)主要涵蓋工業(yè)檢測儀器、在線監(jiān)測儀器、實驗室分析儀器、醫(yī)療及生命科學(xué)儀器四大領(lǐng)域，公司現(xiàn)有員工 1100 余名，業(yè)務(wù)覆蓋全球20 多個國家。2024年受行業(yè)下游需求放緩影響，公司營收及凈利均下滑，2025年公司積極拓展海內(nèi)外市場實現(xiàn)營收及凈利正增。公司毛利率及凈利率2024年觸底后恢復(fù)，三費費率 2025 年略有回升。檢漏儀器是公司最主要收入來源，在營收中占比持續(xù)提升，2024 年在營收中占比達到61.4%。公司研發(fā)持續(xù)高投入，研發(fā)創(chuàng)新實力強勁。公司的核心技術(shù)來源于自主研發(fā)，多項核心技術(shù)位于國內(nèi)領(lǐng)先地位。公司實控人為臧牧先生，截至2025年三季報持股比例達 38.67%，持股較穩(wěn)定。2021、2025年分別實施股權(quán)激勵計劃，2025 年股權(quán)激勵指引積極，彰顯信心。

公司分析：核心業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固，可控核聚變+醫(yī)療儀器外拓進一步打開空間

1）環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)受益政策推動+解決方案轉(zhuǎn)型持續(xù)擴容：環(huán)境檢測儀器是用于監(jiān)測、分析和評估環(huán)境質(zhì)量的專業(yè)設(shè)備，廣泛應(yīng)用于環(huán)保、工業(yè)、科研、公共衛(wèi)生等領(lǐng)域。“十三五”以來，環(huán)境監(jiān)測政策扶持力度持續(xù)加碼，帶動環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。出于“碳達峰、碳中和”目標落實和綠色低碳發(fā)展需要，國家系統(tǒng)謀劃覆蓋點源、城市、區(qū)域等不同尺度的碳監(jiān)測評估業(yè)務(wù)，行業(yè)逐漸向提供整體解決方案方向進行轉(zhuǎn)變，帶動環(huán)境監(jiān)測儀器儀表行業(yè)擴容，預(yù)計2025 年我國環(huán)境監(jiān)測儀器儀表銷量將達到 33 萬臺，同比+13.8%。公司在線監(jiān)測儀器及解決方案業(yè)務(wù)板塊逐步向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進一步拓展石油、化工、鋼鐵集團、半導(dǎo)體等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

2）檢漏儀器行業(yè)隨新能源需求增長空間外拓，公司切入可控核聚變領(lǐng)域進一步拓展空間：工業(yè)檢測儀器主要應(yīng)用于生產(chǎn)工藝過程分析和產(chǎn)品性能檢測，新能源汽車快速發(fā)展帶動電池檢測配套設(shè)備需求旺盛，隨高端裝備、新材料、半導(dǎo)體等領(lǐng)域應(yīng)用場景進一步拓展，產(chǎn)品未來發(fā)展空間廣闊。工業(yè)檢測儀器及解決方案業(yè)務(wù)板塊公司繼續(xù)堅守產(chǎn)品領(lǐng)先的核心價值主張，深耕新能源領(lǐng)域，同時挖掘半導(dǎo)體、海外市場增量，2025H1實現(xiàn)營收增長。公司與合肥綜合性國家科學(xué)中心能源研究院共建聯(lián)合實驗室，在核聚變真空測量領(lǐng)域展開合作，公司氦質(zhì)譜檢漏儀、真空箱檢漏系統(tǒng)等均可用在核聚變專職真空系統(tǒng)相關(guān)監(jiān)測中，公司積極切入核聚變領(lǐng)域有望獲得更多競爭優(yōu)勢。

3）實驗室分析儀器國產(chǎn)替代空間廣闊：當前我國實驗室分析儀器高端市場仍依賴進口，隨消費者對食品、用藥安全的重視，分析儀器市場規(guī)模持續(xù)增長，推動具有智能化、自動化、物聯(lián)網(wǎng)功能的分析儀器需求持續(xù)上升，同時在國家政策推動下高端實驗室分析儀器國產(chǎn)化、本土化趨勢顯著，國產(chǎn)替代空間廣闊。實驗室分析儀器及解決方案業(yè)務(wù)板塊，公司把握國產(chǎn)替代機遇以多元化布局切入不同下游實現(xiàn)快速增長，2025H1營收達 0.26 億元同比+43.8%。

4）老齡化趨勢下醫(yī)療儀器及解決方案市場持續(xù)發(fā)展：老齡化趨勢下手術(shù)量提升及微創(chuàng)外科手術(shù)滲透率提升帶動外科手術(shù)器械市場持續(xù)增長，隨集采政策推動及國產(chǎn)品牌技術(shù)進步有望帶動國產(chǎn)廠商空間擴容。醫(yī)療儀器及解決方案業(yè)務(wù)板塊公司在生命健康領(lǐng)域產(chǎn)品布局取得初步成功，有序進入下一步產(chǎn)品研發(fā)及驗證工作。