耐用消費產(chǎn)業(yè)行業(yè)周報：AI+消費邁入物理世界，新型煙草出口格局生變利好龍頭.pdf

耐用消費產(chǎn)業(yè)行業(yè)周報：AI+消費邁入物理世界，新型煙草出口格局生變利好龍頭。潮玩：1 月 19 日榮耀將發(fā)布與泡泡瑪特聯(lián)名的行業(yè)首款潮玩手機，從 ID 設(shè)計、包裝、系統(tǒng)主題到專屬配件進行共創(chuàng)， 合作款的手機包括內(nèi)置的 Molly 專屬主題、圖標(biāo)、開機動畫及鈴聲，同時有一個包含專門限定手辦、定制手機殼、貼 紙的禮盒。行業(yè) 12 月線上 GMV 整體增速下滑；但與此同時強 IP&新品、強渠道頭部公司仍處于較高增速，名創(chuàng)+110% （盲盒品類+315%）,自有 IP“YOYO”替代授權(quán) IP 成為最重要的銷額貢獻主力；布魯可+101%（盲盒品類+432%）。

新型煙草：財政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》，思摩爾憑借完善的海外產(chǎn)能布局，有望在本輪 產(chǎn)能調(diào)整中搶占更多市場份額，長期看利好公司業(yè)績穩(wěn)步回升。IQOS 美國市場開啟在即，HNB 市場規(guī)模有望顯著擴容。

家居：內(nèi)銷方面，截止 1 月 2 日，30 大中城市商品房成交面積當(dāng)周同比-21.1%，14 城二手房成交面積當(dāng)周同比-20.7%。 外銷端，12 月中國家具出口金額同比-8.7%； 12 月越南家具出口金額同比+20.5%。

造紙包裝：截止 1 月 15 日，國內(nèi)針葉漿/闊葉漿環(huán)比上周-15/+29 元/噸，箱板紙/瓦楞紙/白板紙/白卡紙/雙膠紙/雙 銅紙/生活紙較上周分別-90/-106/+16/+32/+0/+0/+14 元/噸，25 年前 11 月，全國糧油食品/飲料/煙酒/日用品/家電 社零增速分別為 9.9%/1.0%/3.3%/6.5%/14.8%。下游包裝需求穩(wěn)步恢復(fù)，為包裝企業(yè)業(yè)績恢復(fù)奠定基礎(chǔ)。

個護+AI 眼鏡：1）輕工個護：25M12 牙膏品類線上 GMV 同比+1.4%，其中冷酸靈(登康口腔)-41%，云南白藥-18%，俊 小白+82%；衛(wèi)生巾品類線上 GMV+1.2%，其中自由點-26%，淘淘氧棉+57%，她研社+99%。2）AI 眼鏡：Meta 公司計劃與 依視路將其 AI 眼鏡年產(chǎn)能提升至 2000 萬副甚至更高，我們認為此次調(diào)整為銷量預(yù)期上修強信號，帶動鏡片等全鏈條 需求上移。此外，1 月 16 日康耐特光學(xué)發(fā)布正面盈利預(yù)告，即 2025 年度凈利潤增加不少于 30%，符合此前預(yù)期判斷。

小米集團：1 月 15 日千問 APP 開啟辦事能力，標(biāo)志著大模型正式邁入實際的交易鏈路，成為 AI 生活入口。Mimo 公測 試用期延長至 1 月 20 日，月活用戶數(shù)持續(xù)攀升。同時小米手機市場持續(xù)領(lǐng)跑，25Q4、25 全年小米中國市場出貨量分 別為 10.0、43.8 百萬臺，同比-18.0%、+4.3%，市場份額分布為 13.2%、15.4%；全球市場 25Q4、25 全年出貨量分別 為 37.8、165.3 萬臺，同比分別-11.4%、-1.9%,市場份額分別為 11.2%、13.1%。小米預(yù)計 26 年將在一款終端上實現(xiàn) 自研芯片、自研 OS、自研 AI 大模型“大會師”。隨著芯片性能迭代、算力儲備提升及 OS 生態(tài)整合深化，AI 技術(shù)將 全面賦能手機終端及全場景產(chǎn)品，既為品牌高端化突破打開成長空間。2025 年汽車交付超 41 萬臺完美收官，2026 年 定調(diào) 55 萬臺高交付目標(biāo)，新推出“7 年低息”的 YU7 購車政策，在金融端給予消費者強烈支持。

寵物食品：《2026 年中國寵物行業(yè)白皮書》近日發(fā)布，2025 年城鎮(zhèn)寵物消費市場規(guī)模達 3126 億元，同比+4.1%；城 鎮(zhèn)寵物數(shù)量增速有所放緩，寵物犬/貓數(shù)量分別同比+1.6%/+1.9%。從消費結(jié)構(gòu)看，寵物食品市場仍是主要消費、市場 份額為 53.7%，其次為醫(yī)療市場，消費份額為 27.6%。

AI+3D 打?。?/strong>創(chuàng)想三維 SPARKX i7 新機型發(fā)布，高完成度性價比助力消費級市場滲透。2026 年消費級 3D 打印設(shè)備廠 商向下游生態(tài)發(fā)力，拓竹推出一站式 3D 創(chuàng)作社區(qū) MakerWorld，創(chuàng)想三維升級云平臺 FlowPrint 主打新手友好體驗；。