基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：伊朗局勢(shì)主導(dǎo)國(guó)際油價(jià)先漲后跌，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)開啟減產(chǎn).pdf

基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：伊朗局勢(shì)主導(dǎo)國(guó)際油價(jià)先漲后跌，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)開啟減產(chǎn)。滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)開啟減產(chǎn)，關(guān)注由此帶來的后續(xù)傳統(tǒng)旺季價(jià)格上行機(jī)遇。據(jù)CCF等信源報(bào)道，基于原料價(jià)格上行疊加春節(jié)臨近下游已逐步放假，主流長(zhǎng)絲大廠決定自1月14日起啟動(dòng)為期一個(gè)季度的連續(xù)減產(chǎn)，幅度為 15%，涉及FDY 和POY，同時(shí)視市場(chǎng)情況隨時(shí)增加減產(chǎn)幅度。從表述措辭來看，本輪減產(chǎn)幅度、時(shí)長(zhǎng)相較往年或均有超出，后續(xù)有待進(jìn)一步跟蹤實(shí)際落地情況。當(dāng)前行業(yè) POY 庫(kù)存處近年來相對(duì)較低水平，后續(xù)若減產(chǎn)落地助力庫(kù)存維持相對(duì)較低水平，則或?qū)⒂辛ν苿?dòng)春節(jié)后傳統(tǒng)旺季期間產(chǎn)品價(jià)格上行，相關(guān)龍頭企業(yè)在較大產(chǎn)能規(guī)模加持下，業(yè)績(jī)彈性值得期待。

棉花價(jià)格維持相對(duì)高位有望支撐粘膠短纖價(jià)格，關(guān)注后續(xù)旺季相關(guān)企業(yè)彈性機(jī)遇。據(jù)Wind 及隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至本周，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（229）為16248 元/噸，而粘膠短纖（1.5D，38 毫米）價(jià)格為 12600 元/噸，二者差價(jià)為3648 元，考慮二者替代關(guān)系以及歷史差價(jià)水平，粘膠短纖價(jià)格仍有上行空間。而從供需角度看，供給端，據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，2022-2024 年內(nèi)行業(yè)均無新增產(chǎn)能，2025 年行業(yè)退出3.5 萬噸/年產(chǎn)能至509.5萬噸/年；開工率角度來看，行業(yè)新增產(chǎn)能投放趨緩后，開工率中樞逐步上移，2025年12 月行業(yè)平均開工率為 87.92%，9 月-11 月平均開工率均超過90%，行業(yè)總體處于高開工狀態(tài)。需求端，下游紡服消費(fèi)穩(wěn)中向好背景下，近年行業(yè)消費(fèi)量中樞亦逐步上移。綜合來看，考慮當(dāng)前棉粘差價(jià)的帶動(dòng)作用以及行業(yè)本身近年的修復(fù)趨勢(shì)，后續(xù)金三銀四旺季來臨有望推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步上行。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部批準(zhǔn) 7 個(gè)新飼料添加劑品種，膽固醇、三氯蔗糖等下游應(yīng)用領(lǐng)域有望拓寬。2026 年 1 月 6 日，中華人民共和國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布公告，正式批準(zhǔn)7 個(gè)新飼料添加劑品種。其中，金禾實(shí)業(yè)申報(bào)三氯蔗糖，適用于斷奶仔豬誘食；花園生物申報(bào)膽固醇，適用于蝦膽固醇補(bǔ)充。三氯蔗糖、膽固醇等獲批品種下游應(yīng)用場(chǎng)景有望拓寬至飼料領(lǐng)域。據(jù)《新飼料和新飼料添加劑管理辦法》，新飼料、新飼料添加劑監(jiān)測(cè)期為5年，期間不受理該品種其他生產(chǎn)申請(qǐng)和進(jìn)口登記申請(qǐng)。未來 5 年法規(guī)保護(hù)期內(nèi)，隨獲批產(chǎn)品應(yīng)用推廣，相關(guān)登記企業(yè)有望受益。