AI制藥行業(yè)：從降本增效到分子創(chuàng)新，數(shù)據(jù)生產(chǎn)構(gòu)筑長期壁壘.pdf

AI制藥行業(yè)：從降本增效到分子創(chuàng)新，數(shù)據(jù)生產(chǎn)構(gòu)筑長期壁壘。前言：AI+制藥行業(yè)的投資價值在于行業(yè)的現(xiàn)狀分析和未來判斷。投資思路上來看，我們認為在于理解當(dāng)下AI在制藥中的作用地位、商業(yè)模式和成長空間、行業(yè)成長的關(guān)鍵要素和競爭壁壘。

AI在制藥中的作用是什么？增效和創(chuàng)新。

基于現(xiàn)有的技術(shù)和未來的發(fā)展?fàn)顩r，我們認為藥物研發(fā)基于實驗科學(xué)的本質(zhì)不會因AI的迭代升級而發(fā)生顛覆。AI在制藥端最成熟的落地應(yīng)用在于提升了臨床前的降本增效：AI虛擬篩選極大地降低了真實試驗中所需要投入的化合物的數(shù)量，從而有效縮短了臨床前研發(fā)周期、大幅減少研發(fā)成本。此外，AI分子生成擺脫認知偏見具有創(chuàng)新價值，目前的AI分子（如TNIK）進展進入臨床2期階段，有望逐步兌現(xiàn)其創(chuàng)新價值。

市場規(guī)模已超百億美金，AI+CRO/AI+Biotech仍是企業(yè)造血盈利的大趨勢

市場空間來看，全球 AI 賦能藥物研發(fā)費用市場規(guī)模由 2023 年的 119 億美元有望增長至 2032 年的 746 億美元，CAGR達22.6%。行業(yè)投融資熱度整體高昂，國內(nèi)有所收縮。從長遠的商業(yè)化來看，我們認為AI+CRO/AI+Biotech仍是企業(yè)造血盈利的大趨勢：一方面利于快速創(chuàng)收，另一方面利用合作項目可以完成企業(yè)自身算法模型迭代升級，構(gòu)筑自身長期競爭力。

算法+數(shù)據(jù)深度綁定，高質(zhì)量數(shù)據(jù)的生產(chǎn)能力是核心競爭力。

算法+數(shù)據(jù)是行業(yè)核心技術(shù)迭代升級的關(guān)鍵生產(chǎn)要素。算法突破的關(guān)鍵因素在于研發(fā)人才團隊，而數(shù)據(jù)的競爭在于高質(zhì)量數(shù)據(jù)生產(chǎn)能力（而非傳統(tǒng)試驗數(shù)據(jù)的堆積），以實現(xiàn)數(shù)據(jù)積累和算法迭代之間的閉環(huán)和正向循環(huán)。大規(guī)模高質(zhì)量的數(shù)據(jù)是行業(yè)稀缺資源，原因在于納入訓(xùn)練集的數(shù)據(jù)要求苛刻+數(shù)據(jù)不共享（“數(shù)據(jù)孤島”）。由于實驗數(shù)據(jù)涉及核心利益，長期來看“數(shù)據(jù)孤島”的行業(yè)特征不會改變，因而高質(zhì)量數(shù)據(jù)生產(chǎn)能力是長期的核心競爭力。