量化基本面系列之三：業績預告與行業表現呈現分化.pdf

量化基本面系列之三：業績預告與行業表現呈現分化。2025 年業績預告整體統計：截至目前最新的統計結果顯示，2025 年 年報業績預告累計披露率約為 13.1%，累計業績積極率（業績預告類 型預增、略增、續盈、扭虧為積極，下同）約為 40.3%。在已披露業 績預告的 717 家公司中，業績預增公司共有 180 家，占比 25.1%；業 績略增公司共 45 家，占比 6.3%；業績扭虧公司共 58 家，占比 8.1%； 業績續盈公司共 6 家，占比 0.8%；業績預減、首虧、續虧、略減和不 確定的公司共 428 家，占比 59.7%。

先進制造大類：整體業績呈現高速增長態勢。機械設備行業歸母凈利 潤增速 890.28%，指數年初至今漲幅 10.16%；國防軍工行業利潤增速 112.69%，與年初至今 12.76%的指數漲幅方向一致；電力設備行業業 績穩健，歸母凈利潤同比增長 12.79%，指數漲幅為 9.64%。

醫藥醫療大類：業績與市場表現溫和匹配。醫藥生物行業歸母凈利潤 同比增長 10.35%，年初至今錄得 6.66%的指數漲幅。

周期大類：內部業績分化顯著，市場對部分虧損板塊反應相對鈍化。 基礎化工與有色金屬行業業績強勁，利潤增速為 135.50%和 57.02%， 指數分別上漲 13.70%和 18.59%；建筑材料行業利潤增長 58.19%， 指數上漲 12.49%。反觀石油石化與煤炭行業，盡管歸母凈利潤分別下 滑 692.13%和 54.49%，指數仍分別上漲 7.74%和 4.03%；環保行業 利潤下滑 81.13%，但指數錄得 8.97%的漲幅。

消費大類：業績彈性較大，股價表現相對平穩。社會服務與汽車行業 歸母凈利潤增速為 1900.3%和 587.7%，指數漲幅為 9.71%和 5.63%。 輕工制造與美容護理行業業績承壓，利潤分別下滑 65.43%和 59.09%， 但指數反而分別上漲 6.39%和 4.36%。食品飲料行業呈現雙降，利潤 下滑 28.22%，指數下跌 1.44%。

科技(TMT)大類：傳媒行業呈現背離，其歸母凈利潤同比下滑 65.62%， 但年初至今指數漲幅達 17.69%。計算機與電子行業則呈現業績與股價 共振，利潤增速分別為 121.78%和 88.48%，指數漲幅分別為 12.30% 和 13.36%；通信行業利潤增長 31.98%，指數微漲 0.92%。

金融地產大類：板塊間表現不一。房地產行業歸母凈利潤下滑 100.5%， 但指數上漲 6.66%。銀行與非銀金融板塊分別錄得 4.58%和 41.16% 的利潤增長，指數分別下跌 7.44%和 1.55%。