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醫藥生物行業周報（25年第4周）：精鋒醫療招股書梳理，關注手術機器人賽道。本周醫藥板塊表現弱于整體市場，醫藥商業降幅居前。本周全部 A 股下 跌 0.98%（總市值加權平均），滬深 300 上漲 0.08%，中小板指下跌 3.78%，創業板指下跌 0.09%，生物醫藥板塊整體下跌 3.31%，生物醫 藥板塊表現弱于整體市場。分子板塊來看，化學制藥下跌 3.20%，生物 制品下跌 2.50%，醫療服務下跌 4.15%，醫療器械下跌 3.86%，醫藥商 業下跌 4.49%，中藥下跌 1.94%。醫藥生物市盈率（TTM）37.27x，處 于近 5 年歷史估值的 80.47%分位數。

精鋒醫療為領先的手術機器人公司。精鋒醫療成立于 2017 年，是中國 首家、全球第二家同時取得多孔腔鏡、單孔腔鏡及自然腔道三類手術機 器人注冊審批的領先企業，2024 年斬獲國內手術機器人制造商銷量第 一，2026 年 1 月于香港聯交所掛牌上市。公司核心管理層具備深厚的 行業經驗與國際背景，全球專利布局超 734 項，技術實力雄厚。

精鋒醫療構建了覆蓋多科室的豐富管線。多孔系列 MP1000 及升級款 已獲批多專科應用并實現商業化放量，單孔系列 SP1000 為國內首個 覆蓋三大外科的國產單孔機器人，支氣管鏡機器人 CP1000 作為創新 產品實現肺部病變無創診療。2025 年起公司全面推進全球化戰略，核 心產品獲歐盟 CE 認證，已在 14 個境外司法管轄區取得注冊批準， 海外訂單需求旺盛。

手術機器人賽道前景廣闊，關注產業創新進展。受益于手術機器人行業 技術革新、臨床需求及政策紅利，全球及中國市場規模持續高速增長， 其中中國單孔及自然腔道機器人細分賽道增速尤為突出。建議積極關注 國產手術機器人廠家的進口替代及出海進程。