農(nóng)林牧漁行業(yè)農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報(bào)告（193）：牛肉價(jià)格維持漲勢(shì)，天然橡膠價(jià)格筑底回升.pdf

農(nóng)林牧漁行業(yè)農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報(bào)告（193）：牛肉價(jià)格維持漲勢(shì)，天然橡膠價(jià)格筑底回升。周度農(nóng)產(chǎn)品跟蹤：牛價(jià)有望持續(xù)上漲，反內(nèi)卷支撐中長(zhǎng)期生豬價(jià)格。 生豬：反內(nèi)卷有望支撐豬價(jià)中長(zhǎng)期表現(xiàn)。2026 年 1 月 30 日生豬價(jià)格 12.21 元/公斤，周環(huán)比-5.13%；7kg 仔豬價(jià)格約 365.71 元/頭，周環(huán)比+6.52%。 白雞：供給小幅增加，關(guān)注旺季消費(fèi)修復(fù)。2026 年 1 月 30 日，雞苗價(jià)格 2.14 元/羽，周環(huán)比+31.29%；毛雞價(jià)格 7.70 元/公斤，周環(huán)比+4.90%。 黃雞：供給維持底部，有望率先受益內(nèi)需改善。2026 年 1 月 29 日浙江快大 三黃雞/青腳麻雞/雪山草雞斤價(jià)分別為 5.0/6.0/6.0 元，周環(huán)比分別 +2.04%/-1.64%/-3.23%。 雞蛋：在產(chǎn)父母代存欄處于高位，中期供給壓力較大。2026 年 1 月 23 日， 雞蛋主產(chǎn)區(qū)價(jià)格 3.83 元/斤，周環(huán)比+6.39%，同比+17.85%。 肉牛：新一輪牛價(jià)上漲開(kāi)啟，看好牛周期反轉(zhuǎn)上行。2026 年 1 月 30 日，國(guó) 內(nèi)育肥公牛出欄價(jià)為 25.20 元/kg，環(huán)比持平，同比+8.15%；牛肉市場(chǎng)價(jià)為 61.88 元/kg，環(huán)比+0.54%，同比+21.33%。 原奶：奶牛去化有望延續(xù)，原奶價(jià)格 2026 年或迎拐點(diǎn)。2026 年 1 月 22 日， 國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原奶均價(jià)為 3.04 元/kg，周度環(huán)比+0.33%，同比-2.56%。 豆粕：短期現(xiàn)貨供給寬松，中長(zhǎng)期供需支撐走強(qiáng)。2026 年 1 月 30 日，國(guó)內(nèi) 大豆現(xiàn)貨價(jià)為 4072 元/噸，周環(huán)比+0.00%，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)為 3197 元/噸， 周環(huán)比+2.54%。 玉米：國(guó)內(nèi)供需平衡趨于收緊，價(jià)格有望維持溫和上漲。2026 年 1 月 30 日 國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià) 2333 元/噸，周環(huán)比+0.09%，同比+9.63%。 橡膠：短期受益石化鏈漲價(jià)，中期看好景氣向上。2026 年 1 月 30 日，國(guó)內(nèi) 全乳膠山東市價(jià)為 16150 元/噸，周環(huán)比+1.57%，同比-2.12%。

核心觀點(diǎn)：掘金牧業(yè)景氣大周期，把握養(yǎng)殖龍頭估值切換。1）肉牛及原奶： 看好國(guó)內(nèi)牧業(yè)大周期反轉(zhuǎn)，海內(nèi)外肉牛及原奶景氣有望共振上行。2）生豬： 官方產(chǎn)能調(diào)控將加速頭部企業(yè)現(xiàn)金流快速好轉(zhuǎn)，并有望轉(zhuǎn)型為紅利標(biāo)的，在 全行業(yè)產(chǎn)能收縮的背景下，龍頭的成本優(yōu)勢(shì)有望明顯提高，強(qiáng)者恒強(qiáng)。3） 禽：供給波動(dòng)幅度有限，行情有望隨需求復(fù)蘇，龍頭企業(yè)憑借單位超額收益 優(yōu)勢(shì)有望實(shí)現(xiàn)更高現(xiàn)金流分紅回報(bào)。4）飼料：畜禽養(yǎng)殖工業(yè)化加深，產(chǎn)業(yè) 分工明確，飼料龍頭憑借技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，有望進(jìn)一步拉大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。5） 寵物：稀缺消費(fèi)成長(zhǎng)行業(yè)，有望持續(xù)受益人口變化趨勢(shì)。