投資者微觀行為洞察手冊·2月第1期：主動(dòng)外資加速流入A股與港股.pdf

投資者微觀行為洞察手冊·2月第1期：主動(dòng)外資加速流入A股與港股。本期市場成交熱度下降，賺錢效應(yīng)邊際上升。從資金層面看，ETF資金小幅流入， 偏股公募基金新發(fā)行邊際回落，融資資金大幅流出，外資流入 A 股和港股。

市場定價(jià)狀態(tài)：市場成交熱度下降，賺錢效應(yīng)邊際上升。1）市場情 緒（下降）：本期市場交易換手率下降，全 A 日均成交額下降至 2.4 萬億，日均漲停家數(shù)降至 62 家，最大連板數(shù)為 4.0 板，封板率升至 74.2%，龍虎榜上榜家數(shù)為 66 家；2）賺錢效應(yīng)（上升）：本期個(gè)股 上漲比例上升至 43.9%，全 A 個(gè)股周度收益中位數(shù)上升至-0.4%；3） 交易集中度（下降）：二級(jí)行業(yè)交易集中度下降，本期行業(yè)換手率歷 史分位數(shù)處于 90%以上的行業(yè)有 10 個(gè)，其中國防軍工行業(yè)換手率 處于 99%以上。

A 股資金流動(dòng)：本期 ETF 資金小幅流入，融資資金大幅流出。1） 公募：本期偏股基金新發(fā)規(guī)模下降至 176.1 億，公募基金股票倉位 整體上升；2）私募：2 月私募信心指數(shù)較 1 月增長 0.5%，倉位較前 期邊際下降（截至 1/9）；3）外資：流入 5.4 億美元（截至 2/4），北 向資金成交占比歷史分位數(shù)（MA5）降至 34.1%；4）產(chǎn)業(yè)資本：本 期 IPO 首發(fā)募集為 16.5 億元，定增規(guī)模為 84.1 億元，未來一期限 售股解禁規(guī)模為 362.9 億元；5）ETF：被動(dòng)資金恢復(fù)流入，本期流 入 103.4 億元，被動(dòng)成交占比環(huán)比下降至 7.8%，行業(yè)成交集中度 CR5 與上期持平；6）融資：本期凈賣出額上升至 346.2 億元，成交額占 比下降至 9.3%；7）散戶：另類指標(biāo)顯示本期散戶活躍度邊際下降。

A 股行業(yè)配置：融資和 ETF 資金共同流出有色金屬行業(yè)。1）外資： （截至 2/4）電子（+57.1 百萬美元）/有色金屬（+25.7 百萬美元） 凈流入居前，家用電器（-4.4 百萬美元）/食品飲料（-2.0 百萬美元） 凈流出居前；2）融資：（截至 2/5）建筑裝飾（+4.0 億元）/公用事 業(yè)（+1.6 億元）凈流入居前，電子（-102.1 億元）/有色金屬（-68.9 億元）凈流出居前；3）ETF：被動(dòng)資金在行業(yè)層面流動(dòng)分化明顯， 通信（+107.8 億元）/電子（+97.9 億元）凈流入居前；二級(jí)行業(yè)中 通信設(shè)備/半導(dǎo)體凈流入居前；有色金屬（-167.5 億元）/食品飲料（- 17.4 億元）凈流出，二級(jí)行業(yè)中工業(yè)金屬/貴金屬凈流出居前。本期 增持居前的 ETF 包括通信 ETF/科創(chuàng) 50ETF 等，恒生科技 ETF/科創(chuàng) 50ETF 融資凈買入居前；中證 500ETF/滬深 300ETF 凈贖回居前， 有色金屬 ETF/傳媒 ETF 融資凈賣出；4）龍虎榜資金：環(huán)保、有色 金屬和機(jī)械設(shè)備為龍虎榜行業(yè)前三。