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量化大類資產跟蹤：小盤成長回調，周期能化逆勢領漲。

股票市場概覽

本周 A 股市場整體下跌，港股市場整體下跌，美股市場普遍下跌，其 他海外權益市場普遍下跌。

A 股風格與擁擠度

本周風格指數普遍下跌；紅利較成長占優，大盤較小盤占優，微盤股 較基金重倉占優，反轉較動量占優。

風格擁擠度與配置性價比： 成長 vs 紅利：相對擁擠度及超額凈值近期處于歷史較高位置，需注 意成長風格的配置風險。 小盤 vs 大盤：相對擁擠度及超額凈值均未處于歷史高位，小盤風格 當前具有較高的配置性價比。 微盤股 vs 中證 800：相對擁擠度及超額凈值持續處于歷史高位，需注 意微盤股風格的配置風險。

A 股行情跟蹤

量價綜合行情：本周領漲的行業為石油石化、煤炭、電力及公用事 業；領跌的行業為傳媒、計算機、有色金屬;本周成交熱度最高的行業 為石油石化、煤炭、機械；成交熱度最低的行業為房地產、食品飲料、 醫藥。

市場情緒風險：本周萬得全 A 滾動季度夏普率反彈至歷史適中位置， 暫未觸及預警線。

A 股估值與股債性價比

估值：當前 A 股 PE_TTM處于歷史極高分位，近一周邊際下行。

股債性價比：從 erp 角度看，當前配置權益性價比處于均衡水平。

A 股資金面

主力資金：近一周私募重倉指數、基金重倉指數跑輸萬得全 A，其他 主力資金指數跑贏萬得全 A。

基金發行：近 1 月股票主動型基金發行總規模為 282.1 億元，邊際下 降，處于歷史較高分位（67%）；近 1 月股票被動指數型基金發行總 規模為 106.0 億元，邊際下降，處于歷史均衡分位（53%）。

融資余額：A 股融資余額當前處于歷史極高位置，近一周邊際下行。

利率市場

本周中國國債利率下跌，美國國債利率上漲，中美利差處于歷史高位。

匯率市場

近一周在岸人民幣較美元貶值，離岸人民幣較美元貶值。

商品市場

本周中國商品市場整體上漲，美國商品市場整體上漲。