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電子行業專題報告：超級電容進入行業爆發元年。AI 算力需求爆發，驅動全球八大云服務提供商（CSP）資本開支進入高速增長通道。TrendForce 數據顯示，Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle、騰訊、阿里、百度的合計資本開支，從 2021 年的 1451 億美元增長至 2024 年的2609 億美元，2021-2024年復合增長率達 21.6%；該機構進一步預測，2026 年全球八大云廠商資本開支有望達到7100 億美元，2024-2026 年復合增長率或將達到 65.0%。這一趨勢帶動服務器擴容需求激增，據弗若斯特沙利文數據，全球服務器出貨量從2021 年的1400萬臺增長至2024年的 1600 萬臺，預計 2030 年將進一步增至 1950 萬臺，2024-2030年復合增長率為3.35%。其中 AI 服務器成為市場核心增長引擎，2024 年出貨量已達200萬臺，預計2030年將攀升至 650 萬臺，2024-2030 年復合增長率達 21.71%。

傳統儲能方案的核心性能已難以適配 MW 級算力新場景的供電需求，超級電容成為該場景下的核心適配儲能方案。超級電容可有效平抑電網波動、緩沖電源功率擾動，適配UPS/HVDC 供電場景的充放電技術要求，與 MW 級算力時代的供電儲能需求高度契合。傳統鉛酸/鋰電池功率密度偏低，難以滿足 NVIDIA NVL72 機柜94.2W/L 的功率密度要求，而超級電容的功率密度可達 1-100 KW/L，更適配未來高功率密度環境下的服務器供電需求。

超級電容市場規模持續成長，國際國內企業紛紛瞄準未來增量市場。據BusinessInsights數據，2025 年全球超級電容市場規模為 28.0 億美元，預計到2032 年將增長至95.1億美元，2026-2032 年 CAGR 達 19.4%。Business Insights 數據顯示，2025年中國市場規模達 12.0 億美元，占全球份額 42.7%。中國已經成為全球最重要的超級電容市場。全球超級電容龍頭企業加速布局。Maxwell、Skeleton、Musashi 等海外龍頭持續加碼研發與產能，國內江海股份、中車新能源等廠商實現核心技術突破，行業格局進入關鍵迭代期。

海內外頭部企業均在加速研發與產能布局，推動行業場景快速落地。美國Maxwell 作為行業先行者，擁有“單體（cell）+模組（module）”完整產品矩陣，其超級電容單體抗沖擊與振動性能遠超行業標準。歐洲 Skeleton 憑借專利曲面石墨烯技術，有效提升超級電容的能量性能與穩定性；其投資建設的德國萊比錫全球最大超級電容工廠于2025年11月正式啟用，年產能可達 1200 萬個電芯。日本 Musashi 掌握雙電層超級電容、鋰離子電池、混合超級電容三條技術路線，產品具備差異化的空間效率與壽命表現，公司與Flex（偉創力）協同布局 AI 服務器領域，同時持續擴充產能，預計2026Q3 總產能將達650萬顆/年。國內江海股份依托全產業鏈一體化布局，核心產品性能已逐步接近國際先進水平。