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汽車行業：主動懸架進入快速發展期，國產化替代持續推進。順應汽車智能化發展趨勢，懸架系統由被動向主動懸架演進。懸架系統正沿著“被動-半主動-全主動”的路徑加速演進，主 動懸架核心優勢在于能夠根據路面狀況、車輛行駛姿態實時動態調整懸架參數，顯著提升車輛行駛舒適性與操控安全性，同 時可適配高階智能駕駛，進一步強化智能車型的產品差異化競爭力。在智駕算法迭代、預瞄感知技術升級、底盤域控融合的 多重推動下，全主動懸架迎來技術規模化應用早期階段，比亞迪云輦系列、蔚來天行智能底盤等全主動懸架方案已在高端車 型落地。

技術方案持續升級，核心環節國產化替代持續推進。空氣彈簧+減震器為主流主動懸架方案的核心環節，其中空氣彈簧向雙 腔+閉式方案加速演進，25 年前三季度雙腔空氣彈簧車型銷量占比達 49.3%，較 23 年 2.3%實現大幅提升；CDC 減震器向 雙閥方案升級，可實現阻尼力提升 50%。行業格局上，空氣懸架市場已實現國內廠商全面反超，電控減震器領域外資仍為主 導，CDC/MRC 總成目前已有國內廠商實現規模化交付，電磁閥、MPU 等減震器核心環節正逐步實現國產化突破。

空懸系統持續下沉滲透，全主動懸架有望開啟規模化應用。國內市場乘用車空氣懸架系統配置量由 2022 年 23.8 萬套增長至 2025 年 127.2 萬套，三年 CAGR 達 75%實現跨越式增長，對應滲透率由 1.2%提升至 5.4%，配置車型下探至 25 萬價格帶。 根據測算，我們預計 2026 年國內市場空氣懸架系統/全主動懸架系統配置量分別約 157/13 萬套，到 2030 年將分別增長至 285/59 萬套，CAGR 分別為 17%/45%，其中 2026/2030 國內市場空氣懸架系統對應的市場規模分別為 134/207 億元，CAGR 為 11%。下沉滲透空氣懸架系統帶來增長潛力，全主動懸架系統亦將在技術成熟度提升推動的降本趨勢下逐步進入規模化應 用階段，配置量有望快速增長。