中銀量化大類資產(chǎn)跟蹤：大宗商品普跌，全球權(quán)益市場(chǎng)普漲.pdf

中銀量化大類資產(chǎn)跟蹤：大宗商品普跌，全球權(quán)益市場(chǎng)普漲。

股票市場(chǎng)概覽

本周風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍反彈。A 股、港股、美股及其他海外權(quán)益市場(chǎng)普 遍上漲。

A 股風(fēng)格與擁擠度

本周風(fēng)格指數(shù)普遍上漲；成長(zhǎng)較紅利占優(yōu)，小盤較大盤占優(yōu)，基金重 倉(cāng)較微盤股占優(yōu)，動(dòng)量較反轉(zhuǎn)占優(yōu)。

風(fēng)格擁擠度與配置性價(jià)比： 成長(zhǎng) vs 紅利：相對(duì)擁擠度及超額凈值近期處于歷史中樞偏上位置，本 周成長(zhǎng)風(fēng)格的相對(duì)擁擠度和超額進(jìn)一步提升。但尚未出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)。 小盤 vs 大盤：相對(duì)擁擠度處于歷史低位，超額凈值處于歷史中樞， 小盤風(fēng)格當(dāng)前具有較高的配置性價(jià)比。 微盤股 vs 中證 800：相對(duì)擁擠度持續(xù)下降，目前處于中樞偏上，超額 凈值處于歷史高位，需注意微盤股風(fēng)格的配置風(fēng)險(xiǎn)。

A 股行情跟蹤

量?jī)r(jià)綜合行情：本周領(lǐng)漲的行業(yè)為通信、電子、有色金屬；領(lǐng)跌的 行業(yè)為銀行、煤炭、醫(yī)藥;本周成交熱度最高的行業(yè)為石油石化、 基礎(chǔ)化工、電力及公用事業(yè)；成交熱度最低的行業(yè)為房地產(chǎn)、消 費(fèi)者服務(wù)、食品飲料。

市場(chǎng)情緒風(fēng)險(xiǎn)：近期萬得全 A 滾動(dòng)季度夏普率有所提升，市場(chǎng)情緒有 所提振，但目前仍處于歷史中樞位置，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)較低。

A 股估值與股債性價(jià)比

估值：當(dāng)前 A股 PE_TTM處于歷史極高分位（81%），近一周上行。

股債性價(jià)比：從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo) erp 角度，當(dāng)前配置權(quán)益整體性價(jià)比處 于歷史中樞位置。

A 股資金面

主力資金：近一周私募重倉(cāng)、基金重倉(cāng)、陸股通重倉(cāng)跑贏萬得全 A， 國(guó)家隊(duì)指數(shù)、社保重倉(cāng)和 QFII 重倉(cāng)跑輸萬得全 A。

基金發(fā)行：近 1 月股票主動(dòng)型基金發(fā)行總規(guī)模為 261.5 億元，邊際下 降，處于歷史較高分位（65%）；近 1 月股票被動(dòng)指數(shù)型基金發(fā)行總 規(guī)模為 128.9 億元，邊際下降，處于歷史較高分位（60%）。

融資余額：A股融資余額當(dāng)前處于歷史極高位置，近一周邊際上行。

利率市場(chǎng)

本周中國(guó)國(guó)債利率下跌，美國(guó)國(guó)債利率下跌。

匯率市場(chǎng)

近一周在岸人民幣較美元升值，離岸人民幣較美元升值。

商品市場(chǎng)

本周中國(guó)商品市場(chǎng)整體下跌。