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家用電器行業產業亮點之十：如何看待陽臺光儲的增長前景？

歐洲市場電價高、波動大，沖突影響下進一步上行

歐洲市場電價高且電價波動大。基于 Global Petrol Prices 數據，2025Q2 德國/法國/美國/中國 一度電的價格分別為 0.441/0.274/0.190/0.077 美元，同期德國/法國市場電價是同期中國市場 的 5.73/3.56 倍。此外，參考德國市場 2026 年 3 月 16 日小時頻次的批發電價數據，日內最高 值或達到最低值的 4 倍以上水平，波動極大。近期美伊沖突下天然氣價格飆升推動歐洲電價上 行，帶動陽臺光儲需求趨勢向好。邊際定價系統下電價與天然氣等能源價格相關性較高，近期 天然氣價格的上漲帶動歐盟天然氣發電成本在 10 天之內上漲 50%以上，對應天然氣敞口較大 的國家如德國、意大利和荷蘭 2026 年 3 月電價相較 2025 年 3 月迎來大幅提升。

易安裝+可拆卸+回本快，陽臺光儲快速增長

相較簡單的陽臺光伏，陽臺光儲可以進一步增加系統發電的自用率；相較傳統的戶儲系統，陽 臺光儲具備經濟性更優、安裝更快和安裝更容易的優勢。2024 年以來，歐洲政策端逐步放開， 2024 年德國安裝約 22.2 萬個陽臺光伏儲能產品，相較 2023 年同比增長 97%。德國之外，荷 蘭、法國、波蘭、英國包括美國等部分市場也在逐步放開陽臺光儲的相關政策，對應賽道中長 期增長趨勢優異。基于德國 2000+萬戶租房客群來看，截至 2024 年年末德國市場陽臺光儲滲 透率或僅 1.55%；錨定歐洲當前已推出政策的國家，基于居民租房比例和電價水平假設遠期滲 透率，陽臺光儲遠期保有量空間或達 1434 萬臺，若更新周期 10 年，單套系統價格 2.5 萬元， 則遠期歐洲已推出政策國家的陽臺光儲產品市場規模或接近 360 億元。

產品邏輯更偏 C 端，消費級儲能廠商居多

相較傳統戶儲，陽臺光儲的產品邏輯也更加偏向 C 端，與家電品類的屬性更為接近。行業中的 參與玩家也多是基于前期消費級儲能其他產品線的經驗轉化而來，安克、征拓和華美興泰在 2023 年率先開拓/布局陽臺光儲賽道，正浩、華寶在 2025 年開始進入行業。產品對比來看， 容量拓展、饋入功率、軟硬件易用性等參數或相對關鍵。格局層面，安克份額或相對靠前，據 安克創新港股招股書，2024A 其在全球陽臺光伏行業的銷額市占率為 10.3%，居全球第一。基 于我們在前期安克中大充報告的測算結果來看，2024A 安克創新在德國市場陽臺光儲的銷量市 占率或達 55%。此外從 Google Trends 近一年的字詞搜索表現來看，Anker Solix solarbank 搜 索熱度靠前，明顯領先于征拓和正浩的相關產品條線。