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英矽智能公司研究報告：生成式AI賦能藥物研發，定義AI制藥“工業化”新范式。AI 技術驅動新藥研發范式由“經驗篩選”向“精準生成”跨越，顯著提升產業效率。當 前，全球新藥研發面臨投入產出比持續下滑的挑戰，AI 介入通過縮短研發周期、降低試 驗成本，正成為行業破局的關鍵。英矽智能利用生成式算法，AI 可將臨床前候選化合物 （PCC）的發現周期從傳統的 4.5 年大幅縮短至 12-18 個月左右，研發費用亦實現數倍 縮減。全球 AI 藥物發現及開發（AIDD）市場呈現高速增長，2023 年市場規模約為 119 億美元，過去五年復合年增長率（CAGR）達到 22%，預計未來五年行業仍將保持約 23% 的高速增長，AI 正加速從研發工具演變為生物醫藥產業的底層生產力。

英矽智能憑借端到端生成式 AI 平臺與豐富的臨床管線，確立了其在全球 AI 制藥賽道的 領軍地位。作為全球生成式 AI 制藥的先行者，英矽智能核心壁壘在于其自主研發的 Pharma.AI 閉環平臺，實現了靶點發現、分子生成及臨床預測的全流程縱向整合。公司 通過算法邏輯打破了生物學與化學之間的溝通壁壘，已建立起由 30 余條創新藥管線構 成的多元組合。其中，核心管線 ISM001-055 作為全球首個由 AI 發現靶點且由 AI 設計 分子的候選藥物，已推進至臨床 II 期階段。該品種的實證數據不僅證明了公司在工業化 落地上的強大執行力，更驗證了 AI 在開發“同類首創（FIC）”藥物方面的獨特優勢。

公司構建了以“藥物發現與管線開發”為核心的多元化商業矩陣，資產轉化價值已獲全 球頂級藥企驗證。在核心的藥物發現與管線開發領域，公司通過與產業伙伴合作開發或 將自研 PCC 分子對外授權，獲取包括首付款、基于研發及監管進展的里程碑款項，以及 未來產品上市后的銷售分成。2021 年至 2026 年 3 月 13 日，公司共產生 10 余項資產 對外授權及合作研發項目，合約總價值超 46 億美元，有力證明了其管線資產的商業化 落地潛力與市場認可度。同時，Pharma.AI 軟件平臺已為全球前 20 大制藥公司中的 13 家提供技術支撐，貢獻穩健現金流。基于核心管線陸續步入臨床收獲期、跨國藥企合作 的持續深化以及高管團隊卓越的執行力，我們對公司主營業務的長期增長前景保持樂觀。