銀行業“銀行資產管理”系列深度之54：2025年理財子資產配置和產品結構，轉型提速，齊頭并進.pdf

銀行業“銀行資產管理”系列深度之54：2025年理財子資產配置和產品結構，轉型提速，齊頭并進。

面對估值整改和上市銀行優先股提前贖回，2025 年理財子資產配 置降低風險偏好，大幅提高現金及銀行存款配置占比，同時在利率 下行期，理財子大幅提高公募基金的配置占比，降低債券、同業存 單、權益類資產配置占比。2025 年，理財子混合類產品平均占比 為 2.01%，規模 8274 億，規模和占比繼續回升，混合類產品的拐 點進一步確認。展望 2026 年，全面凈值化后，資產配置慣性和理 財子轉型主導資產配置，產品結構和資產結構將齊頭并進，產品 端：混合類和權益類產品占比將提高，資產端：同權益相關的資產 占比預計回升，現金及存款、非標、債券、同業存單占比將降低。

2025 年，銀行理財的資產配置結構的變化。2025 年，理財資金增 持了現金及銀行存款、公募基金、拆放同業及買入返售，其中：現 金及銀行存款增加最多，其次是公募基金；但是減持了非標資產、 債券和權益類資產。從而可見，2025 年理財資產配置大幅提高流 動性資產，增厚收益資產在逐步從權益類資產轉向公募基金。

2025 年，理財子的資產配置結構的變化。2025 年，理財子的資產 配置結構中，占比提高的資產類型包括：現金及銀行存款、公募基 金，其中：現金及銀行存款規模和占比增幅大，同時公募基金的規 模和占比提高也顯著。占比降低的資產類型包括：同業存單、債券、 非標資產、權益類資產。

2025 年，銀行理財產品結構的變化。2025 年，理財產品中固收類 /混合類/權益類占比為 97.09%/2.61%/0.24%，2025 年全年，混合類 占比提高 0.17%，規模提高 0.14 萬億，而權益類產品中占比提高 0.04%，規模提高 0.02 萬億。混合類產品拐點在 2025 年上半年出 現，2025 年下半年，混合類產品規模和占比繼續回升，混合類產 品拐點進一步確認。

2025 年，銀行理財子產品結構的變化：混合類產品規模和占比提 高，權益類規模和占比下降。2025 年，理財子的混合類/權益類產 品余額占比分別為：2.01%/0.09%，規模分別為：8274 億/249 億， 整體占比較低，但是混合類產品余額和占比較 2024 年回升，權益 在降低。理財子中混合類產品占比高于行業均值的只有 5 家，分別 為：光大理財、農銀理財、中郵理財、招銀理財、工銀理財。理財 子中權益類產品占比高于行業均值的只有 3 家，分別為：渤銀理 財、民生理財和興銀理財。