建筑材料行業(yè)：電子布高景氣持續(xù)，玻璃基板產(chǎn)業(yè)化加速.pdf

建筑材料行業(yè)：電子布高景氣持續(xù)，玻璃基板產(chǎn)業(yè)化加速。AI 需求增長(zhǎng)帶來(lái)電子布需求結(jié)構(gòu)升級(jí)+織布機(jī)產(chǎn)能不足，特種電子布存 在供需缺口，普通電子布供需緊張，2026 年以來(lái)電子布逐月漲價(jià) （1-4 月 7628 厚布分別漲價(jià) 0.2/0.5/0.5/0.5 元/米，1080 薄布漲價(jià)幅 度更大），目前龍頭企業(yè)庫(kù)存較低，后續(xù)仍可能持續(xù)漲價(jià)?？紤]豐田織 布機(jī)小幅擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃后，我們預(yù)計(jì) 2026&2027 年織布機(jī)供需仍緊張，疊 加電子紗新增產(chǎn)能有限，電子紗/布高景氣度持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。2026 年 4 月，臺(tái)積電管理層明確表示公司正同步推進(jìn) CoPoS。相較于 25Q1 業(yè) 績(jī)會(huì)上，臺(tái)積電仍將面板級(jí)封裝界定為可行性研究階段，意味著 CoPoS 在臺(tái)積電體系內(nèi)進(jìn)入更具可驗(yàn)證性的產(chǎn)業(yè)化導(dǎo)入階段。

消費(fèi)建材：價(jià)格先于量見底，關(guān)注龍頭阿爾法機(jī)會(huì)。消費(fèi)建材長(zhǎng)期需求 穩(wěn)定性好、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競(jìng)爭(zhēng)格局好的優(yōu)質(zhì)龍頭中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空 間仍然很大。下游地產(chǎn)仍在尋底，等待銷售企穩(wěn)好轉(zhuǎn)；核心龍頭公司經(jīng) 營(yíng)韌性強(qiáng)。

水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比下跌1.4%。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2026 年 4 月 24 日，全國(guó)水泥含稅終端均價(jià) 328 元/噸，環(huán)比-4.67 元/噸， 同比-62.67 元/噸；全國(guó)水泥出貨率 44.53%，環(huán)比+0.67pct，同比 -2.87pct。隨著部分區(qū)域水泥價(jià)格回調(diào)至底部區(qū)間，預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍將 維持小幅震蕩調(diào)整走勢(shì)。

玻璃：浮法玻璃高庫(kù)存承壓；光伏玻璃交投淡穩(wěn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至 2026 年 4 月 23 日，國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià) 1156 元/噸，環(huán)比-1.5%，同比 -13.1%。庫(kù)存天數(shù) 38.23 天，較上期增加 0.2 天。2.0mm 鍍膜面板主 流訂單價(jià)格 9.0-9.5 元/平方米，環(huán)比下降 2.63pct。