綜合金融行業金融和理財市場3月報：理財收益大面積下跌，“存款搬家”結構式延續.pdf

綜合金融行業金融和理財市場3月報：理財收益大面積下跌，“存款搬家”結構式延續。2026 年 3 月，國內金融市場整體呈現“宏觀經濟指標普遍回暖、股債震蕩、流 動性寬裕”的格局。A 股市場在中東地緣沖突持續升級、全球風險偏好收縮的 外部沖擊下，經歷了一輪較為顯著的系統性回調；債券市場在流動性充裕背景 下小幅震蕩，10 年期國債收益率月內先升后穩，整體維持低位；貨幣市場資 金面延續寬松，銀行間利率保持低位運行。兩會政府工作報告的政策定調為市 場提供了中期方向錨，但短期情緒面主導定價，基本面與市場表現出現階段性 背離。一系列核心指標的變化，不僅反映了春節后經濟活動的季節性修復，更 揭示了在外部輸入性沖擊與內部需求修復不均衡共同作用下，經濟復蘇的結構 性特征與潛在挑戰。

2026 年 3 月，各主要市場之間的資金互動關系，既受到季節性因素的規律性 驅動，也深刻反映了低利率與強監管環境下資金風險偏好與收益訴求的再平 衡。整體來看，市場資金流向呈現出儲蓄穩健增長、理財與基金市場內部結構 劇烈調整、保險市場持續吸納“存款搬家”資金等核心特征，共同勾勒出當前金 融資源配置的新格局。這種結構性分化的核心驅動力在于收益與風險的動態再 平衡、機構導向與投資者偏好基于外部環境和季節性因素產生的遷移。

2026 年 2-3 月中國居民儲蓄存款市場呈現穩健增長態勢，2 月和 3 月中國居 民儲蓄市場總額單月分別環比增長了 3.11 萬億元和 2.44 萬億元，3 月環比增 加額較 25 年 3 月同期的 3.09 萬億元有大幅下降。截至 2026 年 3 月末，中國 金融機構各項居民存款余額為 173.6 萬億元，同比增長了 8.17%，較 2 月末的 8.75%繼續回落。分部門對比來看，居民部門和非銀部門 3 月的存款增量分別 為 2.44 萬億元和-8100 億元，增量同比變動額分別為-6500 億元和+6010 億元， 或表明居民和企業存款在向資管產品等非銀部門轉移。從存款結構看，2026 年 3 月居民定期人民幣呈現增長態勢，而活期存款的環比和同比增速均較低。