地緣沖突如何加速化工行業(yè)去庫存與去產(chǎn)能進(jìn)程？

地緣沖突通過改變油價(jià)趨勢(shì)和物理供給，加速了化工行業(yè)的去庫存與去產(chǎn)能進(jìn)程。在去庫存方面，戰(zhàn)爭導(dǎo)致化工下游產(chǎn)業(yè)鏈部分處于“半停滯狀態(tài)”，表現(xiàn)為低開工、低產(chǎn)銷。由于終端需求未大幅波動(dòng)，而上游原料供應(yīng)受阻，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷急劇的庫存去化。一旦局勢(shì)緩和，下游有望進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫周期，支撐價(jià)差修復(fù)。在去產(chǎn)能方面，中東地區(qū)大量煉化及化工裝置受損，全球煉化行業(yè)出清速度加快。韓國等地區(qū)的烯烴產(chǎn)能退出也被加速，如YNCC關(guān)停部分乙烯裝置。這種供給端的劇烈收縮，疊加國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策，使得行業(yè)供需平衡重建提速，為具備供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的中國化工企業(yè)提供了結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。