萬澤股份高溫合金業務全流程技術壁壘及產能布局優勢分析

萬澤股份自2013年切入高溫合金賽道以來，確立了“母合金—粉末—構件”的全流程研發與產業化路線，這是其區別于行業內其他單一環節廠商的核心競爭優勢。高溫合金制備工藝復雜，細分工序多達數十至上百道，任何環節的微小偏差都會影響最終產品質量。公司通過長期技術積累，打通了從高溫母合金熔煉、粉末冶金到精密鑄造葉片及渦輪盤制備的全鏈條技術，實現了從材料研究到部件制備的自主可控。

在產業化布局方面，公司形成了“一院一中心兩基地”的協同體系。深圳中南研究院作為國家級工程中心，專注于基礎研究與重大科研項目承接；長沙精鑄中心負責工藝開發與小試；深汕基地和上海基地則承擔規模化生產任務。截至2025年末，公司已具備單晶及定向葉片6萬件/年、等軸葉片30.7萬件/年、粉末盤100件/年等規模化產能。這種布局不僅提升了研發效率，也確保了產品交付的穩定性。

隨著國產商發CJ1000A和CJ2000的研制推進，以及燃氣輪機市場的擴容，公司對產能的需求日益增加。目前，公司多個在建工程項目持續推進，包括深汕特別合作區高溫合金材料與構件制造項目等。產能的持續爬坡將有助于降低單位生產成本，提升毛利率水平。隨著高溫合金業務占比的提升，公司整體盈利能力有望進一步改善，業績釋放空間充足。