易點天下發展歷程、股權結構及財務分析

聚焦海外，緊跟流量、技術變化趨勢。

易點天下成立于 2011 年，是全球領先的企業國際化智能營銷服務商，2022 年在深圳證 券交易所上市。公司致力于為客戶提供全球營銷推廣服務，幫助其高效獲取用戶、提升 品牌知名度和實現商業化變現。目前，公司的主營業務包括效果廣告服務、品牌廣告服 務和頭部媒體賬戶管理服務。公司營業收入主要來源于海外，2023 年海外收入占比達 87.49%。

初期發展階段（2011-2016 年）：公司于 2011 年開展海外營銷業務，于 2014 年與百度、 360 等優質企業建立合作關系，同時公司業務版圖進一步擴張，與俄羅斯最大的社交平 臺 Vkontakte 展開合作，由此駛入海外廣告業務的億萬藍海。2015 年，公司獲得 Google “大陸最佳移動廣告服務核心合作伙伴”和“大中華區最快成長核心合作伙伴”稱號， 并于 2016 年成功登陸新三板。公司在這一階段推出了一系列技術產品，如 YeahTargeter 電商再營銷等，為業務拓張奠定了技術基礎。

快速擴張階段（2017-2021 年）：公司借助技術優勢和良好的品牌形象，進一步拓寬境外 市場業務，陸續在美國、日本、印度、德國、韓國等國家設立境外控股子公司，加快完 善全球化產業布局。在此期間，公司服務了阿里系，字節跳動，攜程和騰訊等優質企業 推廣海外業務。目前，公司為跨境電商、工具應用和游戲等各行業 5000 余家廣告主客 戶提供了全面、專業的出海營銷解決方案。2019 年 6 月，公司通過招標成為了 Alibaba 出海業務的核心廣告營銷供應商之一，并連續兩年入選“中國軟件百強企業”，獲得了國 內外頭部媒體資源的認可。

持續創新階段（2022 年至今）：公司持續探索大數據、人工智能、云計算和基于 web3.0 的新一代廣告交易技術，并應用 AIGC 技術賦能降本增效。2022 年公司于深交所上市。 2023 年 7 月 12 日公司正式推出了 AIGC 數字營銷創作平臺 Kreado，并樹立了未來 3 年 “以 AIGC 引領品牌全球化新浪潮”的戰略定位。Kreado 以“AI 數字人、AI 模特、AI 工具、AI 創意資產”四大解決方案為依托，為全球用戶提供包括 AI 數字人口播視頻、 真人數字人分身、語音聲紋克隆、AI 模特生成及智能穿戴產品等在內的多場景解決方案。

截至 2024 年第一季度，公司主要創始人、實際控制人鄒小武直接持有 25.35%股份，是 公司第一大股東。 2023 年 9 月 13 日，公司發布公告披露股權激勵計劃，同意以 8.77 元/股的價格授予激 勵對象不超過 1,550 萬股限制性股票，約占此激勵計劃草案公告時公司股本總額的 3.28%。激勵計劃第一個歸屬期的考核目標為 2023 年公司扣除匯兌損益后的利潤總額 不低于 2.75 億元，第二個歸屬期的考核目標為 2024 年公司扣除匯兌損益后的利潤總額 不低于 3.45 億元。

營收重回增長軌道，歸母凈利潤保持穩中有增。2017-2021 年公司營業收入從 17.99 億 元增長至 34.25 億元，除 2020 年宏觀經濟因素導致營收出現同比下滑，其余年份均保 持營收增長。2022 年大客戶阿里巴巴與公司改變結算方式，由此前的總額法入賬調整為 阿里直接向 Google 采買流量并向公司支付效果廣告投放服務費，導致公司收入體量受影 響，2022 年公司營收同比下滑 32.68%至 23.06 億。2023Q1 公司客戶經營狀況受宏觀 經濟影響，2023 年公司營收同比下滑 7.04%至 21.43 億。2024Q1 公司營收重回增長軌 道，同比增長 1.66%至 4.81 億。 阿里結算方式改變并未對利潤端產生影響，2022 年公司歸母凈利潤同比增長 1.38%至 2.62 億元。受匯兌損益、股份支付及信用減值損失影響，2023 年公司歸母凈利潤同比 下滑 17.20%至 2.17 億元，剔除以上三項影響后的歸母凈利潤為 3.37 億，同比增長 37.05%。2024Q1，公司歸母凈利潤同比增長 21.23%至 5009.43 萬元。

效果廣告是公司主要營收來源，占比超 90%。自 2015-2018 年公司擴張全球版圖以來， 效果廣告營收規模快速提升，2023 年達 20.28 億元，占總營收比重達 94.64%。2020-2023 年公司廣告銷售代理服務收入逐年攀升，至 2023 年達 1.09 億元，占總營收比重為 5.07%。

盈利能力持續增強，毛利率與凈利率提升顯著。2021 年至 2024Q1 公司毛利率分別為 16.86%/20.37%/24.36%/25.88%。2021 年公司毛利率同比降低 3.56pct，主要由于低 毛利業務頭部媒體效果廣告服務占比提升所致。2022 年起，毛利率較高的廣告銷售代理 業務占比提升，疊加阿里巴巴改變與公司結算方式帶來的影響，公司毛利率提升顯著。 費用管控能力不斷增強。公司管理費用率 2021 年以來有所提升，主要由于公司增設信 息安全部門導致人員管理成本擴大。公司銷售費用率自2020年以來穩定在1%-2%之間， 除 2022 及 2023 年公司營收規模下滑影響費率攤薄，其余年份基本均實現銷售費用率同 比下降，印證了公司優化運營效率、加強預算管理等降本提效方式的有效性。 公司在技術研發端持續投入，近年來研發費用率呈提升態勢，2023 年及 2024Q1 公司研 發費率分別達 4.05%與 4.62%。